民生银行准备海外上市 股东会通过H股发行方案

　　本报记者 李东平

　　民生银行（600016）发行H股的步伐又迈进了一步。昨日召开的2004年第一次临时股东大会上，公司H股发行上市方案获得一致通过，一并获得通过的还有公司发行H股募集资金使用及投向可行性分析。发行H股后，获得资金支持的民生银行将更具市场竞争力。

　　据悉，此次发行H股募集资金将主要用于补充民生银行资本金，增强抗风险能力。一部分用于新设机构的营运资金，依据《商业银行法》规定，根据公司机构建设规划，需要拨付新设机构营运资金约占48％；另一部分用于购建固定资产及科研发展项目，购置营业用房和投入“八大系统”等科技项目，以提高公司现代化服务手段和改善办公条件，合计投入约占52％。

　　为充分利用资金，提高募集资金的使用效率，公司决定所有募集资金包括拨付分支行的营运资金和尚未形成固定资产形态的资金都将投入资金营运，主要用于贷款、资金拆借、国债投资等方面。

　　发行初步计划于2004年内完成，具体发行时间需视国际资本市场状况和审批进展情况决定。据悉今年起，国内将对上市银行资本充足率实行按季考核，上市银行的资本充足率必须在所有时点上满足8%的最低要求，其中核心资本充足率必须达到4%。

　　市场人士分析，在条件具备的情况下，民生银发行H股应该较快。民生银行作为一家新兴的商业银行，没有历史包袱，坏账始终控制在较低水平，这些都将成为受海外投资者青睐的因素，其H股发行价未必低于A股股价。而民生银行如果作为第一家海外上市的中国本土银行，对于海外投资者具有“稀缺价值”，这一“首发优势”将成为民生银行此次海外融资之举的成功保障。

　　此次发行方式以香港公开发售及国际配售相结合。本次发行后H股所占总股本的目标比例(不包括超额配售部分)不超过20%。

　　在民生银行准备海外募资之际，央行放开了商业银行发行次级债的限制，而民生银行仍然坚持H股市场筹资计划。该行认为发行H股利于银行的稳健扩张，以及维护股东的长远利益，民生银行承诺尽量维护流通股股东的利益。但由于目前的监管框架和国内对A股股东的“补偿”方案没有先例，除尽量争取H股获得较高发行价格外，民生银行要对A股“补偿”具有困难。

　　据悉，民生银行日前在董事会公告中已经明确了2003年的分配政策：H股股东不参与2003年的红利分配，不管登记日之前或者登记日之后，这对A股股东来说，是一个利好。

　　点评：市场行情转好，上市公司再融资又成了“香馍馍”。民生银行借发行H股的消息，本周三天之内升幅达到了15.5%，民生转债转股后也收益匪浅。还记得不久前，市场天寒地冻时，招商银行推出百亿转债议案掀起了轩然大波，其股票一路不停地跌下去，股民怨声载道，叫苦连天。看来，事物都没有绝对的好与不好，只看适时不适时。这正是：顺民意则旺，逆民意则殆。