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股票全流通改造才是中国股市的出路
张卫星
“全流通”这个词汇，从诞生起就有其特殊的含义，首先它是指承认中国股市特有的“非流通股”与“流通股”市场分裂状况下，本着尊重历史成因，公平合理的解决“非流通
股”与“流通股”不平等的问题，解决“非流通股”的流通性质，从而达到中国股市全部是同股同权同价的流通股--普通股的问题，简称为“全流通”问题。
流通股和非流通股的人为市场分裂是中国股票市场上种种不规范行为的根源所在。分别持有两类股票的股东拥有不同的价值评判标准，上市公司股票价格不能成为全体股东统一的价值参照，股价变动对股东的影响不具有同质性。只有在中国股票市场上实现股份上市公司的全流通才是解决股市其他问题的前提，全流通意味着全体股东将有一个统一的价值参照体系，这将最大限度地调动大股东维护公司利益的积极性，因为维护公司利益就是维护其自身的利益，大股东的利益得到维护的同时中小股东的利益也将得到相应的保护。实现全额流通，统一价值参照体系，进而实现上市公司的同股同权，以解决我国股市多年来的积弊是当前迫在眉睫最应该解决的首要问题。
但解决股票市场的全流通问题的最好方法，却远不是过去的国有股配售和国有股市场价减持方案。历史问题应该以尊重历史的态度来解决，而不能用所谓的国外的、现代的“市场化”方法来解决。
股市的稳定和健康发展实际是一个关系到国家的稳定和现代化建设的长远大计的生死攸关的大问题。市场走势不断提醒我们，解决国有股问题要慎重对待，任何因小失大误入歧途的办法都将造成无法挽回的损失和巨大的代价。而解决中国股票市场的国有股流通问题，我们不可能找到令所有人都满意的解决方案，但只要站在尊重历史，正视现实的立场上，做到公平、公正、公开和实事求是的原则，还历史以本来面目，采用科学合理的得到广大普通投资者支持的经过广泛论证的全流通改造方案，才可能不再重导已经两次严重失败的覆辙。
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