肖耿：央行货币政策不宜一刀切

　　中国货币供应存在地区间的不平衡香港大学教授肖耿认为，中国的城乡真实失业率很高。如果把愿意在目前市场工资水平下就业的农民包括进来，总的失业率应该在30％以上。大量的待业劳动力意味着中国的最底层工人的工资涨不上去。但高技术工人、原材料、土地及资产的价格却上升很快。各类要素及资产价格变化的趋势有巨大差异，这给中国的货币政策提出严峻的挑战。

　　在中国，整个经济的变化很大，有的地方、行业经济发展过热，有的又过冷，这种不均衡导致在中国很难实施一刀切的货币政策，比如准备金率制度以及公开市场操作等调控手段，央行的政策设计往往只有这么几招一刀切的手段，可供选择和组合的工具并不多。调整准备金率等央行工具在成熟的市场非常有效果，但是在中国的效果实际上并不是那么可靠，最重要的是起一个信号的作用。

　　对于眼下流行的总体货币供应过多的说法，肖耿教授的看法是有的地方过多但是有的地方则并不多，调整准备金率这样一刀切手段的效果，往往是货币供应不多的地方马上叫苦连天，而货币供应过热的地方则一声不吭。文章来源：经济参考报发布日期：2004-1-8星级：