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今年中国经济直面三大悬念

http://finance.sina.com.cn 2004年01月07日 14:27 扬子晚报

  2004年我国经济如何发展?最近有不少研究机构、经济学家纷纷发表了各自的观点。

  除高盛外,花旗、摩根大通、摩根士丹利等8家国际金融机构预计,2004年中国经济增长将趋缓,GDP增速略低于2003年。他们认为,人行抑制商业银行过度贷款、控制货币供给量等措施,可防止经济过热、失衡。比较乐观的观点则认为,目前中国已进入新一轮经济增长周期,各种内在的、本质的动力强劲,决定GDP将持续高速增长,不会弱于2003年。他们认
为,中国可达到的GDP理想增速有8.5%-9%。2003年上半年有“非典”疫情,下半年政府也出台了一些宏观调控措施,但经济增长依然十分强劲。乐观者觉得经济没有全面过热,政府不会强力紧缩经济;不乐观者则多半觉得经济过热,过犹不及,故而会有回落。事实上,即便是“不乐观者”也认为2004年GDP增长速度将有7.5%-8%,仍然很可观。

  2003年人民币汇率备受关注,升值预期一度高涨。进入2004年,有关争论仍未平息。英国《金融时报》对2004国际经济做出七大预言,其中包括中国不会重估人民币汇率,不放弃当前的汇率形成制度。彭博通讯社对外汇分析师的调查则显示,11位分析师中有7人预期中国人民银行将重估人民币币值,结束维持10年之久的人民币汇率紧盯美元的政策。人民币将会择机扩大波动幅度,并改为紧盯一揽子货币。据不完全统计,目前持后一种观点者人数较多。倘若2004年真的进行汇率机制改革,人民币肯定会小幅升值。人民币升值的受益者是外币负债较多的行业、进口商、部分消费者等,利益受损者主要是出口企业、进口替代品制造商等。人民币升值也可能抑制外商对华直接投资(FDI)。有统计数据显示,2003年9-12月我国FDI连续4个月增速回落。

  2004年,人行是否会小幅提高基础利率?

  目前,主流观点是央行不会马上提高利率,而是会观察一季度的经济情况,如果经济增速很高、银行贷款增长很快、通货膨胀率保持在2.5%-3%,则肯定会小幅提高利率。按照2003年11月份消费物价指数(CPI)同比涨幅3%,以一年期定期存款利率计算的真实存款利率扣除利息税后为-1.4%。这其实意味着存款在轻微地贬值。有研究人员认为,2003年前11个月CPI涨1%,真实存款利率是0.58%,仍为正数,未来CPI走势不明朗,央行不会轻易加息。也有专家称,央行可能进一步推进利率市场化改革,放松对商业银行存款利率的限制,允许较大幅度的浮动。届时,商业银行间的激烈竞争也可能导致存款利率小幅上升。通常来说,利率上升相当于给经济降温。陈毅聪






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