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TCL通讯昨日以涨停板进行“告别演出”，背后是合并上市后的
-本报记者 潘峰
昨日，TCL通讯一开盘就直扑涨停，并在其后全天交易时间里牢牢封住涨停板。在自己的最后一个交易日
里，TCL通讯的表现无疑很精彩。
业内人士指出，投资者对合并后上市的TCL集团股份有限公司(下称TCL集团)业绩和未
来良好成长性
的预期是TCL通讯的“告别演出”如此精彩的背后支撑，尽管在前天发布的招股说明书中，TCL集团在集团上市和今后发
展可能存在的风险方面足足列出了10条之多。
作为国内领先的消费电子及通讯产品综合制造商，TCL集团目前拥有多媒体电子、通讯、家电、信息、电
工和部品6大产业群，其中彩电、手机、电话机的销售收入分别稳居国内第一，市场份额分别稳居国内前两位，家用电脑、电
工等产品在国内市场也具有领先优势。2001年和2002年，公司分别实现主营收入128亿元和221亿元，净利润2
.9亿元和4.2亿元，去年上半年实现主营收入127亿元，净利润2.8亿元。显然，TCL集团算得上是实力派。而本
次上市后，TCL集团将用募集的25亿元资金用于强化自己的主营业务，这就更为集团的持续发展提供了新的强大动力。
而作为目前TCL集团最主要的两大利润来源，彩电和手机业务的前景都值得看好。去年11月，TCL集
团与法国汤姆逊集团(THOMSON)签订了关于电视和DVD业务全面合并重组的合作备忘录。双方将成立一家TCL集
团控股67%的新合资公司，该公司彩电年销量将超过1800万台，约占全球彩电市场份额的10%，是中国企业首次在主
流产业领域经济规模位居世界第一。李东生更明确表示，TCL集团和汤姆逊有很强的互补性，有信心于12至18个月内做
到彩电全球产销量第一。
联合证券研究所王玉堂则表示，手机行业竞争的加剧将导致优势进一步向优势厂商倾斜，强者恒强的分化格
局将是今后两年国内手机行业的主要趋势。而TCL手机业务的成长性一直很好，在国内市场上具有很强的竞争力，营销、渠
道、采购等方面的优势已经转化为市场优势，预计TCL未来在国内竞争激烈的手机市场上胜出的可能性较大。
巨田证券的唐昊熹分析认为，TCL通讯昨日27.34元的收盘价看起来似乎很高，但实际上不过相当于
未来TCL集团价格的5.51元。在对目前市场中5到10亿股流通盘的个股进行了统计后，唐昊熹发现，除去三季度每股
收益0.05元以下的微利股，上述股票的动态平均市盈率为22.3倍。如果以该平均值折射至TCL集团，那么上市后的
TCL集团未来的股价应在5.95元。而如果以电器类个股身份进行横向比较，例如与最为接近的四川长虹(昨日收盘价为
6.87元)比较，那么TCL集团的市场定位将更高。结合发行上市后TCL集团的较高收益率水平，唐昊熹认为，即使是
昨日以涨停板价格买入，获得超额收益的机会仍然不小！
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