有进有退把握投资节奏——南方证券研究报告摘要

　　2003年四季度股市走势企稳后展开反弹。集中投资A股市场中少数几家大公司的策略在四季度获得理想回报。

　　大蓝筹股市盈率正向市场平均市盈率回归，因此大蓝筹股仍将有一定升幅，同时基于两者市盈率收窄将引起升幅较大的大蓝筹股获利回吐，因此我们计划减持原投资组合中升幅较大的股票。

　　为了保持投资组合的动态平衡，我们需要寻找2004年业绩转好的其他行业龙头股票，其中包括中型公司股票。我们看好的行业是：能源（电力、石油天然气和煤炭）、钢铁石化、港口水运和电讯。

　　2004年一季度上证50指数和深圳40成指仍将是股市的主要表现点，综合指数持续上涨的概率不高。股票市场下半年有望展开一次升幅超过30％的行情，这次股市上升由价值主导改为资金和价值双向主导，公司基本面因素暂时变得相对不重要，小市值股票有可能借势抬头。

　　作者: 编辑:（来源：深圳特区报）