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消息人士透露，目前为上海地方社保机构理财的券商已达10多家，管理的资金规模达数十亿元，其中大鹏证券成为其最大的管理人。而在深圳，也有数家券商参与地方社保理财。在北京，有少数券商闯入了刚刚开启的农保之门。成都、大连、福州的地方社保也有被券商启动的苗头。
本报记者 于凌波
虽然地方社保机构早已频频在资本市场上现身，但大多数地方社保基金均对投资事宜三缄其口，而受托投资的券商也对此讳莫如深。记者经多方了解发现券商为地方社保理财已渐成气候。
地方社保 悄悄上路
据了解，地方社保对外委托投资一般是通过旗下的独立法人机构———企业年金中心进行。但由于全国各地地方社保发展层次参差不齐，地方社保管理体制也千差万别，所以各地地方社保机构对委托投资的认识水平有很大的差距。更重要的是《企业年金管理办法》还未有正式的定论，地方社保旗下企业年金的入市问题还未能摆上明面，所以已进行投资委托的地方社保都与受托券商签订了严格的保密协议，严禁将受托投资信息外传。
知情人士透露，企业年金中心之所以低调运作的另一重要原因是企业年金中心工作人员多属于于公务员，对外投资获得的收益未建立有效的激励体系，所以多数城市的企业年金中心宁愿死守银行利息收入，也不愿对外投资冒风险。券商要争取企业年金中心的投资委托，往往要打持久战，经过数年的马拉松式的谈判才有可能敲出一块金砖。
但即使是如此低调，市场还是从中发现了各地企业年金中心的运作行踪。早有研究人士发现，海信电器去年半年报显示,“上海市企业年金发展中心东新平衡”以50万股的持股量成为了该公司的第七大股东。桐君阁和上海航空的半年报中均出现了“上海市企业年金发展中心”的身影。在桐君阁中,上海市企业年金发展中心持股30.67万股,为其第八大股东；在上海航空中,上海市企业年金发展中心持股481.44万股,为其第十大股东。此外,在浦发银行2003年初增发时,上海市企业年金发展中心也现身其中,认购100万股,投入资金845万元。而在去年7月底国电电力可转债的发行中,除了该发展中心外,参与的还有上海企业年金管理发展有限公司、深圳市企业年金管理中心。
据称，这些披露的信息还只是冰山一角，真正的地方社保大主力还未正式露脸。预计2004年上市公司年报公布时，企业年金的身影还将不断出现，特别是在许多核心资产的前十大流通股东中，地方企业年金中心将是一个越来越值得关注的角色。
比全国社保基金还大的聚宝盆
虽然去年全国社保基金进入证券市场时，资产管理人的选择限定在基金管理公司，对券商而言不无尴尬。但了解地方社保的底细的券商却认为，成为全国社保基金管理人固然重要，但还有一个更大的聚宝盆———地方社保基金正在等待挖掘。
有券商向记者透露：企业年金市场将面临爆炸式的增长。据悉，按照中国社会保障体系建设总体方案的要求，中国社会养老保险由基本养老保险、企业年金和个人储蓄养老组成。截止到2000年底，中国企业年金覆盖人员为560．33万人，占国家基本养老保险参保人员的5．3％，参保企业16247家，企业年金积累基金总量为191．9亿元，人均3425元；2002年中国年金类业务保费收入达到380亿元。根据权威人士的预测，中国的企业年金已进入高速增长时期，预计未来三年将以每年1000亿元人民币的速度增长，到2010年其市场规模将达到1万亿元。这无疑是券商以及其它任何理财机构都不会忽视的市场。
有消息称，2003年上海地方社保资金增长了数倍，对外投资的数额也水涨船高。而继京沪深三地之后，成都、大连、福州等地的地方社保也有意进行对外投资尝试，资本市场将又添一支生力军。
政策尚需明朗
据悉，目前在资产管理领域已建立完善托管体系的券商较受地方社保机构的青睐，也较易获得追加资金。据透露，目前为企业年金中心理财的券商均与银行签定了《企业年金资产委托投资管理与托管理合同》，按严格的托管模式实施企业年金的投资运作。对此，有银行托管部负责人称，托管机制在稳健型资产管理业务中起着举足轻重的作用：通过托管人介入，使资产监管权、所有权、使用权与保管权分离，银行对投资过程实行实时监控，委托人安全感大大增强。
虽然地方社保资金保值增值的内在需求十分迫切，也有大笔的资金储备。但即使是建立了有效的托管机制，券商要想扩大为地方社保理财的规模还是难上加难，其中最重要的问题是，各地企业年金中心对投资证券市场和其它金融产品十分谨慎保守，每一笔追加投资都深思熟虑。只有经得起规范检验券商才能跨过严格筛选的高门槛。
企业年金投资大多定位于“高度安全、适度收益”。而券商基本上按照“因人而异，量体裁衣”的原则，为各地方社保机构谋求稳健收益，甚至一达到预期收益，地方社保机构就要求落袋为安。但券商在尊重这种稳健收益的前提下，希望委托机构尝试更多的投资形式。但一切尝试的前提是《企业年金管理办法》的尽快出台。只有《企业年金基金投资管理办法》正式亮相，企业年金进入资本市场才会真正将有章可循，地方社保机构的低调运作也会变得名正言顺。
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