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-瑞士信贷第一波士顿亚洲区首席分析师陶东
最近，美国GDP增长和企业利润的良好表现让人回想起1983-1984年的经济复苏。最新数据表明
，这些指标都到了巅峰时刻。在30年代大危机之后，80年代初产量的复苏产生了大量的就业机会。在1984年，大约增
加了差不多400万个岗位。带薪水就业大涨了4.2%。在今天工人数量的基数巨大的情况下，相同的增长比例将可能需要
550万个就业机会，或者说每
月45万个。
当一次就业的复苏最终在2003年出现的时候，超越1984年的高峰可能并不是很困难。在11月份，
带薪水就业仅仅增长了5.7万个，大大低于大多数人的预期：15万个，有些人甚至预计是20万。在9月到11月之间，
每个月的平均就业人数是9.8万，这相对2003年上半年的就业减少来说，实在是一个巨大的进步。但是，我们不得不说
，一个单月的增长数量将可能有一个上限：就是每月不会高于15万，这种放缓的步伐特征和失业的减少有关系。
的确，在11月份，美国的失业率减少了0.1个百分点，从6.0%降到了5.9%。但是美国劳工局并
不认为这是统计结果的重大变化：这表现在它的上下文中，表述为“没有本质变化”，因为它们认为失业率的月变化均差是0
.2%。只有月变化均差下降很多才能充分地说明失业率是真的在下降。
现在，我们改变普遍的悲观论调，还是有一些因素表明劳动力市场的复苏还是比较快的。事实上，我们认为
在未来的几个月里，就业将可能进一步的改善。平均的一周工作边际时间从33.8小时增长到了33.9小时，因此，累计
的工作时间增长了0.2%。在7月之后，工作时间一直在增加，在11月之前的四个月里三个月里是比较高的，在9月是持
平的。以季度为标准来衡量，10月、11月的工作时间比上个季度的工作时间上涨了2.6%。这预示着美国在去年第四季
度的经济增长将会有一个相对良好的表现：我们预计，实际的GDP增长将可能会有3.7%。
(因时间关系，未经作者本人校译)(李云编译)
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