|
在过去的5年中，帕玛拉特一再举债以维持荒唐可笑的流动资金，可是这样的行为居然没有任何人来质询本报记者成琪姚文祥在2004年还未到来时，《华尔街日报》却在不无伤感地为全球乳业巨头帕玛拉特写下了这样的“谢幕辞”：“该公司上周六（12月27日）宣布申请破产保护，完成了意大利一家最大，且最受尊敬的公司迅速没落的历程。”“复杂的财政状况正迅速把帕玛拉特变成欧洲的安然Ｅｎｒｏｎ。”同处欧洲的英国《金融时报》则这样评价这家陷入财务丑闻中心的乳业巨头：“它如同一个排水口，至少已有40亿欧元合5
0亿美元从这里外流。显而易见，资金是通过错综复杂的境外公司，以及盘根错节的债券发行、回购、货币和衍生产品交易等形式消失得无影无踪。”财务黑洞这场让全球投资人为之震惊的财务危机显露于2003年12月19日，当天美洲银行公布的一份文件显示，截至2002年12月31日，帕玛拉特在开曼群岛注册的子公司Ｂｏｎｌａｔ，其账户上46亿美元的现金和有价证券系伪造，根本就不存在。尽管此前市场曾对帕玛拉特有过资金方面的怀疑，但美洲银行的这份文件，给了帕玛拉特最致命的一击。12月19日，帕玛拉特的股价下跌66％，同一周前相比，公司的市值蒸发了9成。公司债券也仅为其面值的26％。12月27日，出国旅行归来的帕玛拉特创始人卡里斯通·坦济，刚放下行囊，即被意大利警方以涉嫌会计造假及市场操纵罪名拘留。现年65岁的坦济，于1961年接管了这家乳品工厂，并将其发展成一个国际知名企业。12月28日，意大利警方调查人员开始在米兰监狱审讯了坦济，至12月30日，坦济对司法部门的指控基本上供认不讳，承认从帕玛拉特挪用了大约5亿欧元的资金。但调查人员认为，审讯中仍有许多问题没有解决，坦济没有说明这些钱是如何被转移的，也没有说明这笔钱如今的下落。调查人员认为，坦济挪用的金额可能超过8亿欧元，而虚报账目给该公司造成的财务黑洞，可能超过100亿欧元。财务报告显示，截至2003年9月30日的财政季度中，帕玛拉特尚有42亿欧元的现金。但有分析师认为：“这一财务漏洞的规模，已让帕玛拉特价值缩水至近乎为零。”冰山一角对于在食品行业保持40年头牌位置的家族企业帕玛拉特而言，帕玛拉特集团以其债券的高收益和明显强劲的现金状况曾经吸引了众多基金经理，他们迫不及待地全部买进帕玛拉特表现稳健的债券。但是，自1987年首次在米兰证券交易所上市以来，有关帕玛拉特未必是个适合投资的好公司的迹象开始显现。帕玛拉特很少对公司业绩进行说明，几乎从不与分析师接触，即使依据较弱的意大利会计标准，帕玛拉特公布的年报也显得很不透明。然而，帕玛拉特的销售额却呈现指数级增长，攀升速度之快，令投资者也无意过问其日益复杂的资产负债表。到2002年2月，市场的怀疑开始增加。当时帕玛拉特公布了高达3亿欧元的债券发行额，但其发行目的并不能让人信服，在股价骤降9％的压力之下，帕玛拉特取消了该债券的发行。几周后，帕玛拉特更换了首席财务官，新的首席财务官也对外承诺帕玛拉特将不再发放债券，但2003年6月，帕玛拉特与意大利最大的银行因特撒银行ＢａｎｃａＩｎｔｅｓａ旗下的资产管理公司一起发放了3亿欧元的债券。帕玛拉特的这种做法引起了市场的极大关注，从2003年7月起，意大利股票市场监管机构Ｃｏｎｓｏｂ开始要求帕玛拉特就其现金需求提供更多信息。迫于Ｃｏｎｓｏｂ的压力，帕玛拉特于2003年11月表示，它对Ｅｐｉｃｕｒｕｍ的现金投资为4．965亿欧元，而Ｅｐｉｃｕｒｕｍ是一家设在开曼群岛不为人知的共同基金。2003年12月初，对帕玛拉特综合账户进行审计的德勤会计师事务所宣布，帕玛拉特曾以不当手段把1．35亿欧元计入公司的一次性收益，相当于该集团上半年的净利润，而这笔收益正来自于Ｅｐｉｃｕｒｕｍ一项货币掉期。但此举引起一些分析师的质疑：既然像Ｅｐｉｃｕｒｕｍ这样的公司，既没有评级又不为人所知，那么帕玛拉特怎能放心地将该公司作为交易方呢？帕玛拉特的回答是“该公司过去一直有偿付能力”，而且该公司“答应在很短的时间内把我们的（基金投资）变现”。但11月27日，帕玛拉特未能买进Ｅｐｉｃｕｒｕｍ的资产。几天后，它承认Ｅｐｉｃｕｒｉｕｍ无法偿还这笔钱。后事如何了结路透社援引一位银行界人士说，帕玛拉特的债务总额可能有100亿欧元，其中1／3为意大利的银行拥有，其余则是债券持有人和国外银行。财务丑闻暴发后，这些债券连同帕玛拉特的股票，在顷刻之间变为废纸。帕马拉特丑闻的影响也波及全球，该公司在30个国家雇佣了36000名员工，并拥有诸如Ｓｕｎｎｙｄａｌｅ Ｆａｒｍｓ牛奶、Ａｒｃｈｗａｙ饼干及帕玛拉特牛奶等知名品牌。如何防范随之而来的多米诺骨牌效应，正成为全球力求避免的问题。帕玛拉特集团拥有170家分支机构，很多分公司之间以及与开曼群岛的子公司都有现金转账。开曼群岛准备对这些资金的流动状况进行调查。美国证券交易委员会将对帕玛拉特提起诉讼，指控该公司在卷入金融欺诈案的同时，还在美国出售债券。意大利总理贝卢斯科尼于12月20日称，政府将援助帕玛拉特，尽快介入，挽救公司产业和就业岗位。他还表示，意大利经济部正在制定计划保留帕玛拉特的产业。12月27日，意大利帕尔马地方破产法院批准了帕玛拉特公司提出的破产保护申请。根据意大利政府通过的一项特殊法令，政府将任命3名特别专员，对该公司进行“特殊管理”，专门负责实施公司的破产保护计划。12月24日，政府任命帕玛拉特现任ＣＥＯ为负责管理该公司的专员，他至少有6个月的时间来为帕玛拉特起草一项重组计划。与此同时，帕玛拉特雇请在处理破产案方面有丰富经验的纽约魏尔·戈查尔与芒热斯法律事务所，为其处理破产重组的事项。据称，曾负责处理美国世通破产案的律师戈德斯坦19日已飞往米兰。2002年，美国第二大长途电话公司世界通信公司因为身陷财务丑闻，从而导致美国历史上最大的一桩公司破产案。按意大利企业破产法规定，帕玛拉特公司最多可以得到两年的破产保护。这也就是说，在债权人获得赔偿前，可能需要等上两年多的时间。在曾让全球经济陷入阵痛的安然事件与世通事件之后，又一场痛苦的马拉松在全球开始了！
| 
