|
国际金融报记者 纪乐航 综合报道
美联储主席格林斯潘今年1月3日表示，美联储在20世纪90年代的股市泡沫中并没有介入干预，这种政策事后证明是正确的。他认为美联储人为干预股市会对经济造成伤害。这是格林斯潘回应类似批评所作的最新表态。
格林斯潘还表示，美联储在作利率政策调整时将考虑各种条件，而不只是未来经济发展走向。
为股市政策辩护
格林斯潘是在加州圣地亚哥举行的美国经济联合会年会上说这番话的。他说，美联储没有能力从根本上影响股价，如果硬要干涉，那么经济水平也会随之下降。美联储采取的对策是关注投机泡沫一旦破裂可能造成的后果，而不是泡沫本身。至少在目前，有足够的事实证明，这种对策是成功的。格林斯潘所指的事实是，虽然美国经济经历了一系列事件的冲击，如“9·11”袭击、公司丑闻和阿富汗战争、伊拉克战争等，但从2001年开始的经济衰退却并不怎么严重。
格林斯潘承认，接受20世纪90年代的股市泡沫对美联储是一个特殊的挑战，但当时要确认市场进入泡沫状态不太容易，而且要决定是刺穿泡沫还是让它自然发展也是不容易的。他认为，如果美联储采用提高利率的办法，来阻止股市的上涨，那样将会对整个经济产生危害。格林斯潘表示，有些批评者认为美联储可以提高利率来人为地干预20世纪90年代股市泡沫，事实上这只能是幻想。已经担任了17年美联储主席的格林斯潘强调，制定合理的政策需要良好的判断能力，同时辅之以简单的规则但不能完全用来指导。
批评人士认为，美联储没有在股市过度狂热的时候控制股价走高是一个很大的政策性失误。标准普尔500指数在1997年初到2000年初期间翻了一倍多，而在以后的两年中这些收益又丧失殆尽。美国20世纪90年代的股市投机泡沫在2000年初终于破裂，使投资者损失了上万亿美元的资产。格林斯潘前几年也曾为美联储的股市政策作过辩护。格林斯潘认为美国经济逐渐好转后，在一段时间内股市再次产生股价泡沫的风险不大，但未来肯定还会有泡沫产生。
何时会调高利率
格林斯潘对目前美国经济的状况未作评论，也没有表示美联储何时会调高利率。经济学家梅兰德认为，格林斯潘的讲话只是表明，美联储在货币政策的制定方面已经学到了很多教训并很好地运用到实践中。
格林斯潘在会上表示，美国经济本身具备足够的康复能力，能很好地吸收各种冲击，帮助其度过危机，但是美联储所采取的强有力的宽松货币政策无疑对美国经济的稳定也起到了显著的作用。格林斯潘表示美联储在作利率政策调整时将考虑各种条件，不只是未来经济发展走向，还有各种可能性的分类等。目前美联储维持低利率政策也正是基于这种考虑。
由于美国经济已显露出加速发展的迹象，很多经济学家认为美联储从2001年初开始的宽松货币政策行将结束。经济学家预计，美联储在2004年1月底的今年第一次会议上会维持1%的低利率，最早在2004年6月会开始提高利率。而有些分析师则认为目前的利率将维持到2005年。
美国目前1%的利率是1958年以来最低的水平。2001年经历了股市崩溃和恐怖袭击事件后，美联储大幅削减利率，共调降4.75个百分点，2003年6月又减了0.75个百分点。
格林斯潘认为，美联储之所以能如此大规模削减短期利率，是因为美国目前的通货膨胀率对经济毫无威胁。事实上，随着2003年上半年经济逐渐好转，通货紧缩比通货膨胀更让人担心。通货膨胀的风险已经表现出双重特征，这在40年来还是头一次。但格林斯潘拒绝像别的国家一样设置通货膨胀率目标，然后调整短期利率来达到这个目标。他表示更希望采用灵活的政策手段。他预测，未来经济研究的重点将是对资产价格的研究。
《国际金融报》 (2004年01月05日 第四版)
| 
