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上周,跌势不断的美元不仅未能抓住良机组织起有效的反弹，而且受到恐怖主义威胁、双赤字困扰、利差劣势等传统因素的打击，持续下跌
上周五是今年汇市第一个交易日，美元未能实现开门红，兑英镑刷新1.7946的10年新高，兑欧元则徘徊于1.2588，接近面世以来的高位1.2649，令不少期待美元技术反弹的分析师大失所望。
复苏难挽颓势
上周美国公布的经济数据总体表现良好，验证了美国经济正持续复苏的观点，但美元还是延续了弱势货币的重要特征：利好数据无动于衷、利差数据加剧下跌。
上周五美国12月ISM制造业指数强劲上扬至66.2，创下1983年以来的最高水平。这已经是该指数连续第六个月超过50，然而如此强劲的数据换来的只是英镑、澳元纷纷刷新近期的高点。
人气一蹶不振
美元目前的人气可谓低迷之极，居高不下的贸易赤字和财政赤字、不绝于耳的恐怖主义袭击的传闻、可能日渐拉大的利差劣势等因素令美元几乎喘不过气来，跌势一浪高过一浪。
目前美元正处在一个非常危险的时期。众多分析师和交易商一直认为,美元严重超卖、短期可能迎来反弹，但美元的表现屡屡令人失望，不仅不见反弹，反而从去年的12月起创新低犹如家常便饭，兑欧元在12月的20多个交易日里更是有19天创下新低。
风险依然存在
笔者预计，美联储2004年不会紧缩货币政策，但存在两大风险。
首先，由于美国对外资的依赖性不断增强，全面爆发的美元危机可能升级。若出现上述情况，美联储将被迫提前收紧货币政策，因美元走软已导致通胀加剧、经济增长加速。其次，美联储在货币政策上的宽松立场可能导致金融资产“泡沫”再现。这可能为联储紧缩货币政策创造一个独立的动力。
从技术上来看,美元一跌再跌，无力反弹。美元指数正处于2002年3月以来形成的下跌通道之内，位于通道的中下部86.60附近，距离通道的下轨83附近还有不小的差距，也就是说尽管美元在去年整体跌幅已经超过15%，但目前大规模反弹的技术因素尚不成熟，近期内可能仍将延续“跌两步反弹一步”的趋势。
本周美国亦将陆续出台一些重量级的数据，其中最为重要的是12月份就业数据。
由于近期美国申请失业金人数出现持续下跌趋势，分析师乐观预期12月非农就业人数可增加12.3万人，失业率预期将维持在5.9%。如果果真如此，那将是连续第五个月就业增加，加强美国经济复苏的动力，从而令市场猜测美联储可能提前升息，美元或许能暂时止住近期的跌势。
《国际金融报》 (2004年01月05日 第三版)
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