2004年牛市行情分析与展望短线套利小盘绩优_焦点透视_财经纵横

2004年牛市行情分析与展望短线套利小盘绩优

http://finance.sina.com.cn 2004年01月05日 02:49 北京娱乐信报

　　2003年自1307点开始的行情也有两百余点的升幅，但统计两市超过大盘同期上涨幅度的个股数量仅为304家(24%)。由此可见，这只是恢复性行情的初始阶段，市场内部的价格结构调整仍然在继续着。受了三年熊市煎熬的普通股民，自保情结严重，谁不记得在2245点和1748点高位套牢的教训？但对牛市途中阶段高点的处理态度及操作策略与熊市不应该是简单的相似，否则你会发现与熊市中的跌跌不休相比，牛市中的新高不断会让你屡屡跌破眼镜。

　　那么，究竟怎么认识去年11月中旬以来的行情，以及2004年市场大致的运行轮廓呢？笔者在去年12月19日所写的文中指出，去年4月28日的低点(1473.27点)被触及，这对后市趋势的判断有着重要意义，这确认了历时两年半的熊市正式结束，1307点作为大级别转折点的地位确立，目前身处的只是这个大级别升势的第一中级升浪(见图一)。　　

　　短期蓄势好于强攻

　　但是我们也应该清楚地意识到，即使是单向做多的市场同样也存在对手盘博弈的问题，因此，第一阶段的中级升浪也不可能无限延伸。短期而言，笔者并不认为第一中级升浪已经结束，但在1748.89点与1649.60点连成的长期下降趋势线处，确实存在压力，尤其1047.83点与1339.20点连成的X线正好也汇聚于此，因此，短期多头蓄势以待恐怕好于强攻。以江恩轮中之轮分析，1307.40点起的升势，在上涨的第42到45天，1545±５点遭遇超强阻力，恰巧这个点位与我们图一所示的长期下降趋势线与X线的交点重叠。因此，大家现在感觉大盘短期有风险是可以理解的。就现阶段的操作策略而言，避高就低(指个股涨幅而不是价位)、逢低布局可能好于追涨。　　

　　短线套利小盘绩优

　　短期市场蓝筹股已经开始休整，后市多数品种做平台整理的可能性居大，即使再走也需要有一个蓄势的过程。所以，短期做多动力不太可能是大蓝筹股，大蓝筹可能主要责任是维护一个良好的指数环境。我们通过对流通盘分级指数的观察，发现中小盘股指数有再度走强的迹象，如果现在牛市环境得到大多数人的认可，那么后市热点将可能产生于流通市值相对较大的中高价中小盘次新股中。通常在牛市涨升的第二段，尤其伴随着业绩浪行情，有较好股本扩张能力的中小盘中价绩优股，容易被人以高送配题材暴炒。从上一周涨幅榜前列已经跻身不少中高价股的身影，我们已经可以看出点苗头。我们前几周点评的杭萧钢构似乎就是此类个股的代表，这样的品种还有很多，比如三一重工、浙江龙盛等等。另外，行业分类指数的基础化工与药业指数上周明显强于大盘，这也是很多人没有关注到的盲点。

　　价值投资理念虽然在今年会被继续发扬，但我们依然认为新的年度里它们更可能会是一种资源被实力机构长期持有，所属行业的同步增长性一旦放缓，可能面临沉重的压力。所以，笔者不认为大蓝筹股在新年度里会是最好的套利品种。　　

　　上半年行情较为乐观

　　相对而言，由于以沪指可供判断的关键点不如深成指丰富，因此对长期走势轮廓我们以深成指为例。我们先以多方的观点推理，假设如图二所示的浪型划分是有意义的。由于深成指的波动节律与沪指并不相同，2003年初开始深成指就已经是运行在一个大型的上升推动浪中，其中2003年1月至9月30日，刚好完成了一个第㈠、第㈡浪的循环过程，其中①、④浪不交叠，第㈡浪A-B-C三段式清晰可见，C为非标准的五波段楔型C浪。如果前面这些论点能够成立，那么我们现在所处的阶段，应该是在以2673.25点为起点的上升第三浪中(沪指的差别则是第一浪，这是有区别的)。就深成指短期走势而言，我们必须注意支持我们论点的判别是两条重要的趋势线，第一条是3586.06点与3525.87点连成的长期下降趋势线，第二条是去年11月19日低点与去年12月19日低点连成的短期上升趋势线。我们注意到深成指突破图中长期下降趋势线后已经在该线上停留了6个交易日，应该可以确认突破的有效性。未来几个交易日内只要不有效跌破，并且在临近第二条趋势线时应该开始第③浪的上行。

　　我们认为在多头基础较好的市场背景下，沿着这种多头思维，我们依据第③浪可能出现延伸，测算大致的高度可能为第㈢-①的1.618倍，即在3691点附近，这也与江恩轮中轮以3097.49点起，一周天取90天测算的阻力3695士5点基本一致。由于深成指的第㈢-②浪是一个简单型修正浪，根据交替原则，我们认为第㈢-④浪可能出现的形态应该是一个平台。整个第㈢浪的高度应该不小于第㈠浪等长的幅度，或者第㈢推动浪也可能出现延伸，尤其当人们的观念向牛市转化后，出现延伸的概率将加大。因此，乐观一点的看法今年上半年，深成指就可能达到4000点之上。

　　如果除去非市场因素，深成指的月线图已形成大型头肩底形态。因此从时间角度剖析，我们认为今年上半年的行情会比较乐观，但4月底、5月初可能会形成一个长达数月的高点，而且这个高点可能是在市场外力作用下产生的。以两市指数的交叉影响，我们认为两个时间段应该提高风险意识，一个是1月中旬，一个是5月初。后面的走势我个人认为可能以深成指牵引沪指运行，建议大家注意深圳市场的资金流量，深圳市场的大蓝筹资源不多，所以对深成指构成的权重股应该着重关注。

　　莫大