郭树清：中国的外汇管理

　　郭树清 中国人民银行副行长国家外汇管理局局长

　　国际收支顺差，外汇储备增加，是中国综合国力增强的重要标志。但是，持续较大顺差与逆差一样，也是国际收支不平衡的表现，会带来其他矛盾和问题，应该引起重视。一方面，应该关注国际收支顺差的构成和发展态势，防范跨境资本流动形成冲击。当本外币利差、汇率预期等有所变化时，可能会出现资金较为集中的大规模流出。许多国家的经验表明， 资本大进大出很可能引发货币金融危机，进而对实体经济造成严重损害。

　　另一方面，更要关注外部均衡对内部均衡的影响。一是购买外汇成为基础货币投放的主要渠道，影响货币政策的主动性。过分宽裕的货币供给，如果集中在商品市场，就是通货膨胀；集中在资产市场，就可能形成泡沫经济。二是金融资本大量回流发达国家，对中国来说意味着一定程度的经济资源闲置。此外，外汇资金数量巨大，也增加了经营的难度和风险。三是企业对价格竞争力依赖较大，会影响产品升级换代和技术更新的积极性。

　　总之，中国未来国际收支状况发展还有许多不确定性。我们要两手准备。但就近期而言，最主要的问题仍然是国际收支顺差较大。