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分析师建议，关注风险释放后的绩差股以及业绩一般、但平稳增长的股票
峨眉山A承接上个交易日7.54％的涨幅，昨日以涨停位居深市涨幅第一，而韶钢松山上个交易日虽然只上涨了3.14％，但与宝钢股份、长江电力等同类蓝筹股的大幅回调形成鲜明对比。在2003年的最后一天，深交所最先披露年报的这两家公司的市场表现，是否显示年报将开启新的股价结构调整的大门？股民在年报期间如何抓住不多的投资机会赢利？
2004年报行情谨慎乐观
2003年最后一天在传出峨眉山A、韶钢松山将率先披露年报的消息后，两只个股出现的上涨则又一次勾起了投资者对年报行情的畅想，2004年会有年报行情吗？
市场人士认为，这一情况并不是特例，由于2003年的价值发现，市场出现了严重的两极分化，那些预计业绩出现增长的大盘蓝筹股股价持续走牛，当前股价处于历史高位区域。到2003年年报披露的时候，这些个股年报的预期早已经在前期的行情中得到了充分的体现，再好的业绩也是“都在意料之中”。因此尽管当前价值投资当道，但由于已经提前反映，2004年1到4月出现大规模的年报行情的可能性依然不大。
由于介入大盘绩优个股的资金要求比较庞大，而且是长期策划有备而来，出现年报“见光死”的可能性不大。甚至还有人表示由于前期蓝筹上涨不温不火，借助年报来个短线爆发也很有可能。不过分析人士认为，从近年的市场特征看，绩优个股在业绩高成长的同时，对再融资的需求也相应增强，如果在年报中推出再融资的方案，也可能对市场构成打击。总之，对2004年年报行情仍不可过分乐观。
年报行情紧抓两大机会
据深交所信息，计划在2004年1月份公布年报的深市公司有6家，按照时间顺序分别是峨眉山A（12日），韶钢松山（15日），福地科技、长兴实业、顺鑫农业（16日），华菱管线（30日）。从2003年三季度业绩看，既有业绩达到0.76元的韶钢松山，也有业绩平平的福地科技、峨眉山A等，同时还有亏损达到0.54元的长兴实业。这些个股基本上涵盖了年报的三种类型，即绩差、绩平和绩优。根据这些个股在年报披露阶段的市场表现，大致可以预期到不同年报类型个股的相关走势。
市场人士认为，对于预期绩优的蓝筹股，要注意两个问题。一是业绩亮相后因利好兑现而出现冲高回落，如果短线没有大幅冲高和大幅回落的情况，则可能维持原来相对稳定的走势，否则都具有较大的风险。二是当心一些“单相思”蓝筹股的现形，例如长江电力，上市初市场预期一般，但由于缺电的现实，给该股带来了很大的想像空间，但短期内业绩的飞速增长并不现实，年报的现实可能和想像有一定差距，从而带来股价波动的风险。
市场人士还认为，年报期间，有两类个股具有投资机会。一是对于绩差个股，随着年报的披露，反而可能利空出尽迎来反弹，但对于基本面严重恶化有退市风险的个股仍不能参与。二是一些业绩增长并不显著，但保持相对稳定，股价没有表现过的二线个股，如近日的峨眉山A就属于这种情况。市场人士对这类个股寄予了较大的期望，市场可能因为它们相对平稳的基本面和处于低位的股价出现较强的补涨行情。
去年公司平均每股收益0.2元
截至2003年12月26日，沪深两市共有上市公司1287家。从2003年前三季度业绩排名看，前20名上市公司净利润之和占1287家上市公司净利润总和的42％。这20家上市公司中除了中国联通没有同期可比数据外，共有18家前三季度净利润同比实现增长，其中11家增幅在50％以上。
从截至目前的业绩预告看，20家上市公司中预计全年业绩同比大幅增长的有宝钢股份、马钢股份、长安汽车、鞍钢新轧、深高速、中海发展等6家。而第四季度由于能源短缺出现油荒和成品油价格上调，石化类上市公司有望恢复较快的增长速度。综合来看，20家创利大户对上市公司整体业绩增长率的贡献度将保持前三季度的水平。
1287家上市公司前三季度亏损的有172家，排名前20位的上市公司亏损额之和占到亏损总额的68％。
从截至目前的业绩预告看，20家上市公司中预计全年业绩同比大幅下降的只有南方航空1家上市公司，预计续亏的有ST石化等13家上市公司，预计首亏的有5家上市公司。可见，20家亏损大户对上市公司整体业绩的拖累仍将持续，乐观估计会保持前三季度的水平。
综合看，受油价上涨影响，上市公司中创利大户的业绩将保持大幅增长，而亏损大户也将维持原有的亏损程度。因此，我们预计，2003年上市公司整体业绩有望继续保持增长，上市公司加权平均每股收益、加权净资产收益率有望达到0.20元和8％以上。（李东升）
作者:李东升
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