中国石化：投资投机两相宜

　　·张爱霞·

　　中国石化（0386.HK）是近期H股市场的焦点，其支撑因素主要在于以下两个方面：其一是业绩，近期有消息显示，中国石化的母公司中国石化集团2003年的各项经营指标均创下历史新高，其中全年纯利将达到225亿元人民币，同比增长71.8％。其二是受市场资金的推动。一方面，中国石化盈利能力的日益增强吸引越来越多的国际投资资金的介入；另一方面， 中国石化的市值仅次于中国石油，位居H股指数成分股第二，且H股指数成分股中也有上海石化、北京燕化、经纬纺织等还是中国石化的关联公司，因此对中国石化股价的控制，就能达到操纵H股指数走向的目的。H股指数期货推出以后，一些国际游资迅速云集H股市场，期望通过现货和期货市场上进行对冲的办法获利。中国石化当然是这些投机资金的首选股份之一。

　　经过连续大幅上涨之后，中国石化目前的市盈率仍然不足20倍。这表明该股仍然处于价值回归的途中。但值得注意的是，H股市场虽然强劲上涨并连创新高，市场中的投机气息颇为浓厚，市场的波动性也明显增加。投资者亦应注意相关风险。