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北京首放
2003年可谓是蓝筹股天下，那么在我国股市一贯流行的风水轮流转的历史会重演吗？我们认为，2004年依然是蓝筹股唱主角，价值投资理念将进一步深化。首先，随着QFII的持续进入，我国股市将与国际成熟市场更为靠齐，价值投资理念具有不可逆转性。其次，我国国民经济步入新一轮经济增长周期，多数上市公司有望获得较高业绩增长，也是我国股市价
值投资深化最为坚实的基础。最后，随着基金队伍的不断扩容，市场理性投资者越来越多，而机构博弈的最优平台就是蓝筹股，蓝筹股有望得到更深入的挖掘。
当然，与此同时我们也应该理性看到，由于上市公司分红普遍较低，而机构资金又都具有不等的资金成本，所以波段操作也是机构博弈的必然选择，2003年基金几次进出蓝筹股，从而获得更大的投资收益，其实已经说明这一点。所以，对于目前渐入高位的大盘蓝筹股，我们建议远离，投资目光应该更多向二线蓝筹股转移。因为从市盈率来分析，大盘蓝筹股的市盈率基本已经达到25倍左右，而二线蓝筹股还不到20倍，后者明显被低估，存在补涨要求。而从机构价值博弈的角度看，大盘蓝筹股都已高高在上，随时都有机构多翻空的可能。而二线蓝筹股虽然也处于相对高位，但多数还是在其历史股价的中低位置，适合机构大规模参与运作。此外现在回过头来看，跨年度行情其实已经在2003年11月份展开，从1307点到最高1525点，反弹第一浪可谓已经完成，而大盘蓝筹股也完成了巨大涨幅。所以我们认为，作为第一阶段反弹行情的主流，大盘蓝筹股行情已经结束。而目前正是第二浪调整浪，第三浪主升行情有望在春节前后展开，而主角必将转到二线蓝筹股身上。从市场走势来看，大盘蓝筹股在高位持续滞涨后，部分二线蓝筹股却整体走高，国电电力、中联重科等已经成功突破前期高点，大举扬升之意已经有所展露，目前只是在等待大盘再度发力的契机。
基于以上判断，以下个股值得重点关注，年前可以低位介入中线待涨。电力板块：华能国际、国电电力、桂冠电力、桂东电力；钢铁板块：华菱管线、鞍钢新轧；交通运输板块：上港集箱、外运发展、天津港、白云机场；工程机械板块：中联重科、三推股份、三一重工、上海电气；公共事业板块：首创股份、原水股份、长春燃气；食品板块：五粮液、贵州茅台、双汇发展、光明乳液；石化板块：中原油气、石油大明、辽河油田；金融板块：招商银行、民生银行、宏源证券。
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