-本报记者 杨文
辞旧迎新之际,回首去年股市冷暖,可谓几家欢乐几家愁:基金屡战屡胜,券商步履蹒跚。为打造券商抵御
风险的钢筋铁骨,监管层频频出台政策。今年券商能否搭上股市回暖之东风,就此,记者采访了闽发证券福州管理部林景栋总
经理(以下简称林总)。
记者:林总,新年好!许多专家认为我国股市正处在回暖之际,能否谈谈今年股市的投资机会?
林总:自1999年“5·19”行情以来,我国股市走过了一波圆弧顶行情,近三年的调整期即将结束,
今年的投资机会总体上将强于今年,主要原因有以下几个方面:
一是我国经济发展正处于经济周期的上升阶段,国家信息中心更是乐观,认为经济增长周期将由复苏向繁荣
阶段发展。二是我国不断推进的城市化、经济重工业化,将推动电力、钢铁、煤炭、石油、有色金属等行业的快速发展。三是
由于我国经济发展模式的改变,中国经济内在的、自主的增长因素在增强。四是持续低迷的股市与我国蓬勃发展的经济相背离
,股市投资价值凸现出来。
总体而言,今年股市将继续演绎“强者恒强”的态势,诸如石化、电力、煤炭、有色金属和水务等基础设施
、资源及具有垄断性质的港口、运输等行业将被继续看好。
记者:回首过去的一年,在股市持续低迷的行情中,基金跑赢了大市,而券商被远远地甩在后面,您是如何
看待这一场机构搏杀的?
林总:去年基金表现异常抢眼而券商比较困难,主要是由于以下两个方面的原因:其一,今年年初基金利用
其研究力量以及基金的合力,推动了大盘蓝筹股价格的持续上升,形成本年度亮丽的“五朵金花”。其二,基金倡导的价值投
资理念适应了市场的变化,而券商未能及时找到新的盈利模式。在新的盈利模式又未能产生的情况下,大部分券商在去年的股
票运作方面显得较被动,然而闽发公司却保持着良好的发展态势。
2003年,券商三大利润点普遍萎缩:成交量持续萎缩、佣金放开,导致经纪业务收入锐减;市场持续低
迷,自营业务利润下滑;IPO较往年减少,券商投资银行业务受影响。但是今年就不同了,依然较好的政策及市场的转暖,
今年机构投资者将实现“共赢”,基金、券商各有表现。
记者:除与基金进行博弈外,QFII将对券商产生什么样的影响?
林总:对机构投资者来说,引进QFII既是机遇又是挑战。首先,QFII带来了增量资金;其次,带来
了先进的理念、管理办法和运作模式,都将激励券商尽快转变投资理念,跟上价值投资步伐,以分享国民经济高成长的结果。
记者:目前,我国金融业的“混业经营”是大势所趋,由此引入的新博弈者将对券商造成什么样的影响?
林总:混业经营是金融市场成熟的表现,欧美发达国家普遍实行该模式。目前,我国存在银行证券混业经营的
一种尝试或一定程度上的混业经营,比较典型的有光大集团和中信集团等。在我国实行混业经营,券商将面临新的发展机遇。
它给券商带来实现低成本、跨越式扩张、提高其覆盖客户能力、稳定和吸引更多客户和降低其经营成本和经营风险等方面的机
遇。
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