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影响力最大的机构:央行
债券市场对央行的关注程度从来没有像2003年那样深。央行的影响力一是缘于公开市场操作力度空前加大,其操作对市场的利率水平、短期资金供给形成了绝对影响力；二是央行出台了将存款准备金率上调一个百分点的猛招。这一紧缩性的货币政策不仅迅速改变了债市资金供给状况,成为直接终结债市七年牛市的导火索,而且促使投资者重新反省原有的"杠杆
操作"等忽视流动性风险和风险管理的盈利模式。
随着利率市场化进程的加快,央行今年的一举一动无疑还将继续成为债市投资者"察言观色"的主要对象。
创新最多的机构:国开行
去年国开行金融债的发行量不仅扩容迅速,而且创新品种"花色"繁多,令人目不暇接,为中国债券市场的建设注入了生机与活力。推出了4期总计为500亿元的可掉期国债新品种、开创性地发行5亿美元外币债券,与此同时,国开行继续发行受市场欢迎的可回售债以及可赎回债,并且大幅度提高短期国债比重,推出了800亿元一年以内的贴现债券,约占发行总量的20%。
最先知先觉的机构:农行
与大多数"受伤"的债市投资者不同,中国农业银行始终坚持的调整持债结构、规避利率风险的操作策略大获成功,成为去年债市的大赢家。
年初,根据对宏观经济走势判断,农行将债市投资重点放在5年期以下的中、短期国债上。在上半年发行的5年期以内的债券品种中,农行认购量便占了80%。也正是有了这样的前期操作,农行才能在下半年市场利率大幅回升、资金趋紧情况下,充分利用短期债券和央行票据到期的资金在一级市场大举出手,杀了一个漂亮的回马枪。
最进取的机构:南京商行
去年5月和7月间,南京商业银行与数家银行间市场成员率先在同行中发起推出了两只准货币市场基金,成为商业银行试水基金操作的前奏,为今后银行推出货币市场基金积累了宝贵的经验。与此同时,该行已采取一系列措施,为争取能尽早成立货币市场基金作准备。
收益最大的债券:可转债
可转债成为去年债市的黑马,因为随着股市行情上涨,使这一身兼股性和债性的衍生品种搭上了顺风车,价格扶摇直上。全年的数据显示,投资水运转债的收益率高达38.22%。
反差最大的债券:企业债
去年上半年,企业债券可谓风光一时,发行认购的超额认购倍率曾直逼新股发行。然而,随着下半年整个债市下跌,企业债券发行也逐渐由热趋向于冷,甚至一度陷入了发行的困境。
最廉价债券:30年期国债
在2002年遭到恶炒的30年长期国债,去年继续一蹶不振。其在银行间市场的净价一度跌至71.77元,成为当年债市价格最低的品种,即便如此,对应的年收益率仅为4.75%。
最离谱的债券:0213券
剔除非交易因素,存续期为13.7年的0213券成为2003年距离债券市场收益率曲线最远的债券品种。
按照收益率曲线推测,13.7年的国债品种的理论收益率大约为3.916%,而截至去年12月31日,0213券的收益率为3.29%,两者收益率的差距达到62个基点。
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