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我们将2005年全球经济增长预测下调至3.7%似乎只是一个温和的警告。这一轮世界经济增长很可能是有史以来最软绵无力的经济复苏之一。
预计全球大部分地区的经济增速在2005年都会有所减缓。美国首当其冲,尽管其2004年经济增速有望达到4.7%。随着财政和货币政策刺激力度转弱,美国2005年的经济增速很可能降至3.8%。可以想见,主要依赖美国的拉丁美洲经济增长也将在2005年放缓,今年预计的3.8%
的增幅,到明年可能只有3.3%。
亚洲整体经济增长也将放缓,包括中国、日本、韩国以及大部分依靠贸易拉动的其他经济体。首先,作为亚洲主角之一的中国正在设法让经济软着陆。政府采取的紧缩银根措施将缓和该国2004年房地产和基建投资的快速增长势头,从而大幅度拉低中国的进口需求增长,可能从2003年的40%降至2004年的20%。果真如此,对中国依赖越来越重的亚洲其他国家和地区的经济将受到巨大影响。对日本、韩国和中国台湾而言尤其如此。而日元汇价持续上升对外需造成的冲击,将给日本经济复苏带来更沉重的压力。根据我们的预测,日元将于2004年下半年至2005年初上试1美元兑100日元的关口。
但欧洲有望免受全球增长放缓的拖累,我们预计该地区整体有望在2004至2005年实现2.1%的增长率。据我们最乐观的估计,欧洲经济在经过2001至2003年间的两次探底后,现已进入温和复苏的轨道。因而该地区不曾出现过剩周期,这是它幸免于全球经济增速放缓的主要原因。然而,先天不足的欧洲经济却不大可能成为拉动全球增长的新火车头。鉴于欧元区失业率有望从目前的约9%下降至2005年底时的8%,由此带来的内需改善有利于经济增长,但其积极作用很可能被欧元走强及由此导致的欧洲外需下降等潜在的负面因素所抵消。(作者为摩根士丹利全球首席经济师)
作者：史蒂芬·罗奇
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