|
-西南证券 张刚
继2002年7月1日推出180指数以取代上证30指数后，上交所再一次推出新的上证50指数。上证
180指数的选样是按照行业代表性、股票规模、交易活跃程度、财务状况等原则来确定的，而上证50指数的样本选择标准
是规模大、流动性好、最具市场影响力的优质大盘企业。
上证50指数推出的原因主要有两种可能：一种是在广东出现SARS疑似病例的情况下，向市场推介大盘
蓝筹，维护市场信心，稳定核心资产的股价；另一种是“二八现象”将继续演绎，而加重个股股价的分化，在综合指数持续难
以营造向好氛围的情况下，推出具有市场号召力的优质大型企业为样本的指数有利于创造多头气氛。
1、行业属性：物流、能源比重大。
50家上市公司中属于交通运输业9家，电力、煤气、水生产和供应行业有7家，金融保险业6家，综合类
行业6家，汽车4家，电子4家，钢铁3家，信息技术业3家，社会服务业2家，医药行业2家，石化2家，食品2家。从公
司在行业分布的数量上看，物流、能源类行业所占的比重较大。
2、股本结构：指标股特征明显。
50家上市公司中除了光明乳业、哈飞股份的流通A股数量小于2亿股以外，其余48家上市公司流通A股
全部大于或等于2亿股。以12月26日的收盘数据计算，50家公司的流通A股市值，占沪市A股流通市值的31.43%
，而公司数量却仅占6.5%的比例，说明这50只股票具有明显的指标股特征。其中，6家公司含H股，国有股比例超过5
0%以上的有38家，另有6家公司不含国有股，不受相关政策影响。
3、地域分布：沪、京、粤公司数量多。
从上市公司注册地域上看，上海有20家，北京有7家，广东有5家，黑龙江有4家，辽宁和内蒙古各有2
家，其余公司地域分布不均。
4、业绩状况：突出蓝筹特征。
从业绩上看，剔除长江电力，49家上市公司中前三季度加权平均每股收益为0.20元，加权平均净资产
收益率为8.56%，高于整体上市公司业绩水平的0.16元和6.19%。49家上市公司净利润之和占已披露前三季度
业绩的1281家上市公司净利润总额的42%。其中亏损的有4家，包括海南航空、南方航空、上海航空和爱建股份。前三
季度净利润同比实现增长的有34家，增幅在50%以上的有14家，在100%以上的有6家。以今年前三季度的财务数据
看，上证50指数的样本上市公司整体具备较高的投资价值。
5、投资机会：关注换手率低、累计涨幅有限的个股。
上市公司2003年年报披露工作已经启动，沪市上市公司和深市上市公司分别于12月31日和12月2
5日完成自行预约年报工作。中国证监会修订了新的年报披露准则，信息披露制度更加完善。中注协也要求加强年报审计，使
得上市公司财务数据真实性、准确性增强。市场开始将焦点集中到上市公司2003年业绩上来。那么，如何把握这50只样
本股在年报期间的投资机会呢？
50家上市公司前三季度每股收益前10名的股票，近期二级市场情况如下：(见下表)
上述10只股票每股收益都高于0.37元，每股未分配利润、每股资本公积金也较高，具有高比例分配潜
力。其中宝钢股份、安阳钢铁虽然市盈率较低，但日均换手率较高，累计升幅大，短期投资风险较大。而东风汽车、天津港换
手率低，东风汽车累计升幅基本与大盘同步处于一般水平，天津港更落后于大盘，在目前调整的格局下可视为资金的避风港。
| 
