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今年，投资于新兴市场债券的资金达到了创记录的水平，这使得发展中国家的融资成本降到了历史低点，而这其中的主要原因在于新兴市场信用质量和全球投资者的风险承受能力有所提高。今年10月，穆迪(Moody’s)评级首次给予俄罗斯债券投资级别，突出表明新兴市场信用质量获得改善。吸纳33亿美元净投资
据美国研究公司EmergingPortfolio的数据，新兴市场债券今年吸纳了创记录的33亿美
元净投资额，几乎是2002年17亿美元的两倍。该公司董事总经理布拉德·杜拉姆(BradDurham)表示：“自从我们1995年开始跟踪这些基金以来，今年的投资额超过了以往的任何年份。2002年前，这类投资的资金流量均为负值。”
1月份以来美国国债的收益利差下降了3.1%，至4.2%，创下自1997年来的最低点，而根据JP摩根提供的数据，新兴市场美元债券的回报率却高达29%。表现最出色的地区是拉美，该地区债券的回报率达35%，而亚洲地区债券回报率较低，仅为12%，与全球债券的回报水平一致。
由于许多机构投资者只能购买投资级的资产，而穆迪评级提高俄罗斯债券的投资评级将助于刺激他们的投资转向。明年美元计价债券将难有高额回报
虽然2004年流向新兴市场债券的投资资金很可能继续保持强劲，但很少有人期望以美元计价的债券会有高额回报，部分原因在于，很多人预期美联储将会升息。目前美国的基准利率为1%，处在50年来的最低点。JP摩根的分析师表示，两年来，新兴市场美元债券的投资回报率一直保持在两位数，但在2004年，将不大可能超过1%。
但是，由于人们预期很多新兴市场货币有巨大的升值潜力，因此流入以本国货币标价债券的资金估计将进一步增长。JP摩根表示：“我们预计，2004年将是亚洲货币的升值年，因为亚洲国家的国内经济增长积累了动量，当地的央行也更能够接受让本国货币升值。”编译杨柳（来源：新京报）
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