|
刘兴祥
怪事年年有，唯独今年多。前些年的市场实践表明，在岁末之际，由于资金面央临回笼压力，市场整体表现一般,较为平淡。然而，今年却掀起了新一轮的蓝筹价值发现行情，其走势甚至较上半年有过之而无不及。
种种迹象表明，在前期狂涨之后，基金所面临的形势已经颇为微妙。统计数据显示，以宝钢股份、上海汽车为代表的大盘蓝筹股累计涨幅已经在50%左右，涨幅不可谓不大。即使是从绝对价位来看，长江电力、扬子石化等也让不少投资者大跌眼镜，其相对较高的价位在以前几乎是不可想象的。因此，蓝筹股较往年提前发动行情正是“出其不意”战略的表现。
当然，基金是此轮行情的重要获利者之一。毕竟，从基金今年以来的持仓结构看，大盘蓝筹股已经成为基金经理们的“至爱”。有数据显示，第三季度投资组合中，基金集中重仓持有的大盘蓝筹股市值就在300亿元左右。如果加上其它各自分散持有的蓝筹股，基金对蓝筹股的厚爱是显而易见的。从近期股市上涨之后筹码锁定相对较好的情况看，大盘蓝筹股的持有者并未急于离场，这与以往年末资金较为匮乏形成了鲜明对比。
不过，事实又并非如此简单。在最近几个交易日，包括宝钢股份在内的股票在二级市场上走势出现了明显的调整。据了解，这与开放式基金在年末掀起分红热潮有较大关系。初步统计，为应对赎回潮，大约有30只开放式基金在年末进行分红。由于基金在前期普遍持仓较重，因此，套现部分涨幅较大的股票是自然而然的。那么，进一步的资金介入就会成为成为一个疑问。随着大盘蓝筹股狂涨之后，其相对较高的价位能否获得新基金的高度认可也开始在市场出现了不同意见。
记者近期在走访一些新基金公司时发现，他们对于来年的投资方向表现出一定的不确定性，不再盲目地追求大盘蓝筹股。如何看待大盘蓝筹及所谓二线蓝筹的未来投资价值？如果盲目介入，由于成本明显偏高，新基金就很可能会成为接盘者；如果不投资于这些蓝筹者，投资理念已经深入人心，手里大把现金确实难以寻找到更好的投资场所，并且，这甚至会受到持有人的质疑。
我们注意到，已经有基金经理站出来对价值投资的内涵作出新解释。与以往将价值投资几乎等同于投资大盘蓝筹股有所不同的是，有基金经理提出，大盘蓝筹股也有着泡沫的可能。事实上，今年的大盘蓝筹股行情在更大意义上价值发现，这是对前些年投机中小盘股的“补课”。因此，从价值投资进入价值投机的提法也开始流传开来。从长远来看，价值投资应该是市场确定无疑的方向。从这个意义上说，基金对于市场的作用远远大于这些年来给投资者的回报。但是，如何正确理解并运用于实践，这恐怕还需要时间的检验。我们希望，基金能够继续发挥较大作用。
| 
