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杨中侠
今年全年我国实际利用外资增长基本呈直线下滑趋势，其中一季度我国实际利用外资130．9亿美元，同比增长56．7％，属高增长期；随后由于ＳＡＲＳ的影响，上半年实际利用外资金额为302．6亿美元，同比增长34．3％，增幅比1季度下降22个百分点，但仍为较高增长。而下半年却急转之下，实际利用外资规模大幅下滑，前7－10月的四个月实际利用外资
累计增长分别为26．6％、18．4％、11．8％和5．8％，1－11月实际使用外资金额471．54亿美元，同比增长继续下降，仅为0．20％，比去年同期降幅达14．4个百分点，增幅逐月下降趋势令人担忧。若以单月计算，更创下连续4个单月出现负增长的记录。7－10月各单月实际利用外资与去年同期相比增幅均为负值，分别是－18．8％、－28．3％、－28．8％和－36％，降幅之大是近年来所没有的。
原因分析
首先，有一定的ＳＡＲＳ滞后影响。从今年5、6月ＳＡＲＳ总爆发后陡然下滑的实际利用外资增长曲线能说明这一点。ＳＡＲＳ期间，外国投资者信心一度受到影响，国际性和全国性及地方的投资洽谈会几乎全部取消，使实际外资金额到位率下降，并一直延迟至下半年；紧随其后是秋冬季来临，ＳＡＲＳ是否反弹又为外商所关注，这在一定程度上影响到外商投资的积极性。
第二，制造业趋于饱和，外商投资空间缩小。在我国，制造业一直占外商直接投资的主导地位，比重在60％以上。尤其近几年我国制造业发展突飞猛进，有“世界工厂”之称，这在某种程度上得益于引进外资。但高速增长空间目前看已经不大，很难延续每年大量外商直接投资进入的局面；同时国内产业结构调整，使制造业的进入可能会有一定限制。至于其他行业，目前外资进入的规模不是很大。
第三，全球经济复苏，ＦＤＩ流向有所改变。最具代表性的是世界三大经济体经济逐步复苏：美国第三季度国内生产总值按照年率计算增长8．2％，创下1984年以来单季最高增长水平；日本经济正在摆脱十多年的低迷状态，显示出恢复增长的迹象，今年5月，日本政府宣布日本经济进入和缓的复苏期，第二季度日本经济按年率计算增长3．9％，这已是日本连续6个季度实现经济增长；欧洲经济也正在缓慢复苏；而印度、俄罗斯等新兴区域经济也在今年表现出快速增长的良好迹象。发达国家经济复苏必然会影响国际直接投资的流向，使原来投资中国的一部分ＦＤＩ流向正在复苏的地区。
第四，去年基数较高，今年难以超出。去年以来，基于对中国的良好预期，投资者集中或提前进行投资，因此先期的投资增长加快，随后会有一个下滑过程。2002年我国实际吸收外商直接投资金额达527亿美元，同比增长12．5％，首次超过美国成为全球吸引外资最多的国家。据国际权威机构提供的数据显示，今年全球国际直接投资仍不景气，中国要在去年基础上继续保持ＦＤＩ的高增长确有难度。
虽然实际利用外资大幅下降有周期性波动因素，但应积极采取措施加以控制：
首先在把外商现已进入的领域做大做强后，重点扩大其他行业和地区的外资投入，如服务业、农业和比较落后的行业及比较落后的地区，使其扩大外商投资范围，并在政策上给予重点扶持和更大优惠，以开辟利用外资的新战场；二是应在西部开发中解决制约外商投资的不利条件，切实引导外商将资金更多的投向西部，以带动西部经济的快速发展；三是面对全球经济复苏后ＦＤＩ的转移，应加强我国吸引外资的能力，包括投资环境、政策环境等；四是应把外资并购作为利用外资的重要方式。目前我国已基本具备外资并购的条件，但真正意义上的外资并购案例非常有限，今后要加快外国企业通过并购形式进入我国的步伐。
判断预测
尽管过去几个月实际利用外资出现负增长，但仍属高增长中的正常回落，是短期波动，中国吸收外资的诸多有利因素没有改变：
首先是中国经济的持续增长和巨大的投资市场。今年中国经济保持了速度、质量和效益的统一，前三季度ＧＤＰ增长8．5％，自主增长的力量在不断加强，预计这一增长势头将会延续下去。同时，奥运会、世博会、西部大开发、振兴东北老工业基地等带来的投资机遇，对外商具有极大的吸引力。
二是中国越来越宽松的投资环境。ＷＴＯ过渡期将过，各种承诺会逐步兑现，开放政策必然更加宽松，中国吸收外资有望上一个更大规模的台阶。
三是今年合同利用外资规模仍然属于高增长。上半年合同利用外资金额510亿美元，同比增长40．3％，；1－11月合同利用外资金额1005．02亿美元，同比增长37．08％，这为明年实际利用外资打下良好基础。同时，中国吸收的ＦＤＩ中，并购占的比例非常小，说明中国吸收ＦＤＩ可以挖掘的空间还很大。
当然，利用外资受国内外经济波动、突发事件、外资流向等影响，存在着不确定性。年末将至，预计全年我国实际利用ＦＤＩ会高于500亿美元，低于去年527亿美元的水平。估计2004上半年ＦＤＩ将会有一个向上反弹。
（作者单位：国家发展和改革委员会宏观经济研究院）
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