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主承销商：
【声明】
本招股说明书摘要的目的仅为向公众投资者提供有关本次发行的简要情况,并不包括招股说明书全文的各部分内容。招股说明书全文同时刊载于上海证券交易所网站(www.sse.co
m.cn)。投资者在做出认购决定之前,应仔细阅读招股说明书全文,并以其作为投资决定的依据。
投资者若对本招股说明书及其摘要存在任何疑问,应咨询自己的股票经纪人、律师、专业会计师或其他专业顾问。
发行人董事会已批准本招股说明书及其摘要,全体董事承诺其中不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。
公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证招股说明书及其摘要中财务会计报告真实、完整。
中国证监会、其它政府部门对本次发行所做的任何决定或意见,均不表明其对本发行人股票的价值或投资者收益的实质性判断或保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。
根据《证券法》等的规定,股票依法发行后,发行人经营与收益的变化,由发行人自行负责,由此变化引致的投资风险,由投资者自行负责。
【第一节特别风险提示】
发行人提示投资者特别关注公司面临的以下风险：
1、2003年1-6月,公司主营业务收入为22,298万元、净利润为1,600万元,上年同期分别为27,718万元和3,331万元,上半年相比上年同期分别减少19.55%和51.97%。减少的主要原因是：①上半年由于″非典″影响了公司产品的运输和销售,使当期销售收入减少约4,000万元；②2003年公司根据″有效经营的思想,放弃和淘汰了一些毛利率较低的产品,减少了销售收入约1,400万元；③上半年收到中信证券2002年度的红利418万元,比上年收到的2,090万元减少了1,672万元,减幅为80%。根据目前的经营状况,预计公司2003年全年主营业务收入和主营业务利润不会低于上年,但存在净利润下降的风险。
2、由于日用化工行业进入门槛相对较低,市场化程度较高,尤其近年来外资企业的大量涌入,造成行业内部市场竞争加剧。激烈的市场竞争导致行业内产品毛利率下降,同时也造成本公司产品销售收入、利润总额出现较大幅度的波动。其中,2001年度公司利润总额为8,391.05万元、综合毛利率为30.21%,利润总额比2000年增长了51.03%,综合毛利率下降了1.29%。2002年,公司利润总额比2001年下降了18.42%、综合毛利率则下降了1.44%。2003年上半年,公司综合毛利率为29.82%,比上年上升了1.05%,这是因为公司毛利率水平较高的牙膏产品占销售收入的比重上升所致。如果发行人不能采取有效营销策略及相应措施,及时应对市场环境的变化和竞争的加剧,上述利润波动情况有可能反复出现,从而引起经营状况的不稳定。此外,外资品牌强大的竞争攻势、假冒伪劣产品的冲击、产品的更新换代等因素也在一定程度上影响了公司的生产销售,使公司面临着市场占有率下降的风险。
3、本次发行完成后,发行人的净资产将达到103,001.43万元(按最低计划募集资金量计算),是2003年6月30日净资产的2.76倍,公司未披露发行当年(2003年)的盈利预测情况,发行当年的净资产收益率有可能低于6%,存在净资产收益率大幅下降的风险。
4、发行人主要的长期投资为投资中信证券股份有限公司15,200万元,占中信证券总股本的3.83%。报告期内,发行人分别收到2000年、2001年和2002年投资收益3,610万元、2,090万元和418万元,各年度收到的长期投资收益波动较大。由于国内证券市场的较大的波动性,中信证券的经营业绩也可能随之波动。因此,公司的投资收益具有不确定性风险。
5、本次募集资金运用项目中有5个项目共计24,208.7万元的投资的可行性研究报告和论证审批是于1998年完成的。本次股票发行申报前,公司董事会对这些项目进行了认真研究并签字同意。2002年7-10月间公司对上述募集资金运用项目又作了一次全面详尽的补充论证,按照当前市场状况进行了完善和修正。发行人认为,上述项目对于尽快加强公司技术改造力度,扩大生产规模,从而在日趋激烈的日化产品市场竞争中保持领先地位,提高公司技术优势和盈利能力方面是非常必要的和可行的。即使如此,发行人仍提醒投资者应关注募集资金投资项目因企业经营环境和日化市场竞争的变化而存在可能影响公司未来经营业绩的风险。
【第二节本次发行概况】
【第三节发行人基本情况】
一、发行人基本资料
中文名称：柳州两面针股份有限公司
英文名称：LiuzhouLiangmianzhenCo.,Ltd.
名称缩写：LMZ
法定代表人：梁英奇
成立日期：1994年6月30日
注册地址：广西柳州市柳北区长风路2号(邮政编码：545001)
注册资本：人民币玖仟万元
电话： 0772 2506158
传真： 0772 2506159
互联网网址：http?//www.tooth-paste.com/
电子信箱：lzlmz＠public.lzptt.gx.cn
二、发行人历史沿革及改制重组情况
发行人前身柳州市牙膏厂是1980年建厂的全民所有制企业,该厂主要生产各种规格的两面针系列牙膏。
1994年6月30日,经广西区体改委批准,由柳州市牙膏厂独家发起,以定向募集方式设立柳州两面针股份有限公司,设立时股本总额为7,500万股,其中原柳州市牙膏厂以经评估的经营性净资产6,530.4万元投入股份公司,折合为国家股3,628万股,占股本总额的48.37%；向社会法人定向募集2,372万股、向内部职工募集1,500万股,分别占股本总额的31.63%和20%。主要股东是柳州市国有资产管理局。
1996年,公司按照《公司法》和国务院国发?1995?17号文的规定进行了规范,并由广西区体改委于1996年12月4日出具了确认规范的验核意见,在广西区工商行政管理局依法履行了重新登记手续。
1997年7月,公司向全体股东每10股送红股2股,共送红股1,500万股。方案实施后,公司总股本为9,000万股。
2001年3月5日,经自治区政府桂政函?2001?31号文批准,公司超比例内部职工股通过转让的方式得到了规范。
三、发行前后的股本结构
发行人的发起人、控股股东和主要股东之间不存在关联关系。
四、内部职工股的有关情况
1、内部职工股的发行和变动情况
经广西区体改委桂体改股字?1993?156号文批准,公司发行内部职工股1,500万股,占设立时总股本的20%,发行比例超过了国家体改委《定向募集股份有限公司内部职工持股管理规定》中规定的内部职工股不超过2.5%的比例。
1997年,根据公司股东大会的决议,公司向全体股东实施每10股送红股2股的方案。方案实施后,公司内部职工股增至1,800万股。
2、内部职工股的转让和交易情况
经本公司申请及广西柳州股权证托管中心同意,本公司的股权证从1994年9月1日起在柳州股权证托管中心进行柜台交易转让。1998年9月30日,根据中国证监会和广西区体改委的通知,本公司股权证停止转让交易。
为规范公司内部职工股超比例发行,2001年2月24日,本公司通过将占公司总股本17.50%的内部职工股股份转让给法人单位广西柳州钢铁(集团)公司的方案,将每位内部职工股股东个人持有的股份数额中的87.50%(按该比例计算不足1股的部分一律按1股计算)均转让给广西柳州钢铁(集团)公司,转让总股数为15,750,536股。2001年3月5日,广西区政府以桂政函?2001?31号文批准此次内部职工股的转让。此次转让完成后,内部职工股占公司总股本的的比例减至2.50%。
2001年4月12日,广西区政府以桂政函?2001?55号文确认本公司对过去的不规范行为均已按有关法律法规予以纠正。2002年4月23日广西区政府以桂政函?2002?60号文对本公司的内部职工股的清理进行了再次确认。
公司内部职工股将在本次股票发行上市三年后上市流通。
3、内部职工股托管情况
1994年7月,本公司的内部职工股全部托管在广西柳州股权证托管中心。1999年8月至今,本公司股票全部托管在广西证券登记公司。2001年3月30日,广西证券登记公司以桂证登字?2001?第01号文对公司股票集中托管出具证明。
4、发行人律师对公司内部职工股发行、演变及清理情况的法律意见
发行人律师认为：发行人内部职工股超比例发行的问题,一方面是由于发行人对有关政策的理解不清,另一方面也是当时的政府职能部门对有关政策把握不准、执行不到位造成的。另外,公司内部职工股在发行中亦存在超范围发行和认购的情况。对于上述违规行为,政府有关主管机关、发行人、认购内部职工股的股东均应承担依法纠正的责任,发行人2001年进行的内部职工股的转让就是有关责任主体依法纠正过去违规行为的具体措施。
公司内部职工股转让的方案,得到了绝大多数内部职工股股东的理解和支持,从实际转让价格来看也没有损害内部职工股东的利益,是公平合理的。若因股权纠纷而诉讼,也将只是个别股东的行为。即使判定个别的股权转让无效,也只是涉及个别股东,对发行人自身的经营运作及依法存续并没有实质性的影响,也不会影响本次股票发行上市。至此,公司内部职工股的有关违规事项均已得到规范和清理,公司目前的股本结构和持股股东的资格符合法律规定。广西区政府桂政函?2001?55号文对公司内部职工股的规范和清理予以了确认。发行人不存在因内部职工股的上述演变引致重大风险或纠纷隐患的情形。
五、发行人的主营业务、主要产品和行业竞争地位
发行人是以生产销售口腔卫生用品、洗涤用品以及妇女卫生用品为主的大型日用化工企业。口腔卫生用品(″两面针″系列牙膏)是公司最主要的经营业务,近三年其销售收入占公司主营业务收入的比例在65%-75%之间。
″两面针″是我国牙膏行业的著名品牌,1999年被国家工商行政管理总局商标局评为牙膏行业的中国驰名商标,2002年两面针牙膏荣获″中国名牌产品″称号。
目前发行人是中国牙膏工业协会理事会的理事长单位。根据中国牙膏工业协会的统计排名,自1996年开始,发行人的牙膏产量和销量一直位居全国牙膏行业的前三名(含外资企业),内资企业的第一名。发行人的经济效益一直居于我国牙膏行业的前列。2002年6月,公司荣获中国轻工业联合会授予的2001年度″质量效益型先进企业″称号。
发行人牙膏产品的重要成分是两面针植物提取液。两面针植物是一种具有良好抗菌消炎疗效的中药,临床实验证明,两面针药物牙膏具有很好的抗炎消肿、镇痛止血、抑菌除臭等功效。在预防各种口腔疾病方面,中药牙膏与其他药物牙膏相比,具有安全性高、资源丰富的特点。
发行人拥有国际90年代先进水平的生产设备和科研仪器,具有年产牙膏6亿支、妇女卫生巾2亿片、香皂8千万块及其他多种产品的生产能力。
两面针中药系列牙膏的核心技术是药用植物提取液在牙膏中的应用,特别是发行人自行研制的两面针提取液在牙膏中的应用具有独到之处,目前在国内处于领先地位。该技术由发行人独立开发,具有自主的知识产权。经过多年应用,该技术已经相当成熟,目前处于大批量生产阶段。
六、与发行人生产经营有关的资产权属情况
自有土地：发行人占用工业用地四宗,商业用地一宗,面积共108,685.62平方米。主要房产：发行人目前拥有综合办公大楼、生产车间、仓库等14栋已领取房屋所有权证。主要无形资产：发行人拥有和使用的注册商标30项；专利及非专利技术9项。
七、同业竞争和关联交易
1、本公司与控股股东不存在从事相同或相似业务的情况。发行人与其他股东之间不存在从事相同或相似业务的情况。发行人募集资金投入项目中不存在收购有实际控制权的个人或法人资产以避免同业竞争的情况。
2、报告期内,本公司与关联方发生的关联交易主要包括向关联方采购原材料、采购产成品、销售原材料及产成品、固定资产租赁四大类。
2000-2002年,发行人向关联方进行的原材料采购主要为向达美公司采购牙膏用铝管、铝塑复合管和粘盒等原材料,涉及金额分别为2000年10805万元、2001年13798万元、2002年9542万元。2003年1月1日起,该关联交易已经完全终止。
发行人向关联方进行产成品采购主要是向玉洁公司采购牙膏,向旅游用品厂采购旅游小支重牙膏等,2000年交易金额为2654万元、2001年为2379万元。从2002年1月1日起,该类关联交易已完全不存在。
发行人向关联方出租固定资产主要是达美公司出租房屋和设备,交易金额为2000年423万元、2001年404万元、2002年126.14万元。2003年1月1日起,该类关联交易已完全终止。
发行人向关联方销售产品及原材料主要是向旅游用品厂销售小支重旅游牙膏、向玉洁公司销售牙膏用原材料,交易金额为2000年1,662万元、2001年3,036万元、2002年1,927万元、2003年1-6月979万元。其中与玉洁公司的关联交易已于2002年1月1日起完全终止。
3、上述关联交易对本公司的财务状况和经营成果不存在重大影响。公司独立董事认为：公司与关联方发生的所有关联交易均遵循公平、公正、自愿、诚信,交易方式符合市场化的定价原则,交易价格的制定公允合理,并严格履行了公司章程规定的程序,决策行为合法有效,不存在损害公司及中小股东利益的情形。
发行人律师认为公司与关联方发生的关联交易是真实的,交易价格是依据市场原则确定的,价格公平。未发现上述关联交易存在损害发行人、股东利益及违反国家法律法规的规定的情况。上述关联交易合同是公司进行正常的经营活动而发生的,符合《中华人民共和国合同法》的有关规定,是有效合同。
申报会计师认为公司发生的重大关联交易主要是向关联方采购货物,会计处理上是按从关联公司实际发生的采购成本作为公司的存货成本入账,该等重大关联交易的会计处理是符合《关联方之间出售资产等有关会计处理问题暂行规定》(财会【2001】64号)的规定。
本次发行主承销商认为：发行人与关联方所发生的关联交易有一定的历史成因和业务上的必要性,关联交易是真实的、关联交易合同是合法有效的,未发现不公允之处。发行人已建立了适当的关联交易决策制度,并从2002年开始按照承诺大幅减少了关联交易。故在报告期内,关联交易不存在损害发行人股东利益的情形,公司已对关联交易的具体情况进行了充分披露,没有重大遗漏和隐瞒。
八、董事、监事、高级管理人员情况
上述人员所持本公司股票均为内部职工股,不存在质押、担保和其他有争议的情况,亦未通过他人直接或间接控制的法人持有本公司股份。公司及本公司的关联公司与上述人员没有签定过借款、担保协议等。
九、发行人控股股东及其实际控制人的基本情况
本公司国家股股东柳州市国有资产管理局为国有资产授权管理部门,持有公司国家股3,628万股,占发行前总股本的40.31%,为本公司的控股股东。
十、简要财务会计信息
1、简要合并利润及利润分配表(单位：元)
2、简要合并资产负债表(单位：元)
续表
3、简要合并现金流量表(单位：元)
4、公司最近三年及一期主要财务指标
注：资产负债率以母公司数据为计算基础。
5、公司管理层的财务分析和评价
1 2003年1-6月公司业绩有所下滑的情况说明如下：
①主营业务收入：2003年1-6月比上年同期下降5420万元,减少了19.55%,公司认为其主要原因是：A.2003年4-6月份,受″非典″的影响,使公司的销售收入减少了约4000万元。″非典″期间,全国的物流系统受到了很大的冲击,公司产品的运输也受到了很大的影响,使得公司产品的运输成本增加,运输时间加长,很多地方公司产品根本无法运到,经销商也关门大吉；在终端商场、超市,人流稀少,公司的产品也不可避免的受到影响。B.公司2003年的经营指导思想是″有效经营″,因此调整了产品的结构,不片面的追求销量,注重效益利润,将一些毛利低的产品逐步淘汰和放弃,虽然影响了销售收入,但公司的效益却提高了,确保了公司持续发展的后劲。我们认为,2003年上半年的″非典″因素确实对公司的生产经营造成一定影响,影响的结果是收入水平比正常情况下有所减少。
从公司收入分类来看,牙膏类产品的下降水平最小,该项为公司销售的主要产品。其他产品如牙刷、香皂、洗衣粉、洗发露及卫生巾产品的收入水平均下降了30%以上,其中洗衣粉、洗发露下降最多达53.59%,该些产品除受″非典″因素影响外,也是公司调整产品结构的结果。各类产品销售对比情况如下(合并数,单位：万元)：
②主营业务利润：较上年同期减少823万元,减少了11.19%。由于主营业务收入下降影响到主营业务利润下降,同时由于公司产品销售结构等的变化,使主营业务利润率比上年同期上升了2.76%。各类产品的毛利率变化如下表：
从表可以看出,牙膏、牙刷产品毛利率较上期略有上升,其他产品毛利率较上期略有下降,由于牙膏产品的毛利率较其他产品高,2003年1-6月牙膏所占主营业务收入的比例为74.22%,比上年同期的63.31%上升了10.91%,而综合销售毛利率也上升了3.04%。
③营业利润：较上年同期减少410万元,减少了19.32%,主要系主营业务利润的下降造成。与此同时,2003年1-6月公司三项费用合计比上年同期减少512万元,说明公司在主营业务收入下降的同时,公司的费用能够得到有效控制,从而确保了公司的整体效益。各项费用对比如下：
单位：万元
营业费用减少了642万元,主要为广告费用减少387万元、柜台网点费减少141万元及运输费减少176万元引起；管理费用增加主要系工资支出增加造成；财务费用略有下降系由于利息支出下降。
④利润总额：较上年同期减少1815万元,减少了45.39%,除由于营业利润减少外,主要原因是投资收益减少所至,公司投资收益的主要来源是投资中信证券的分红,由于2002年度证券市场低迷,使中信证券给股东的回报大幅度下降,公司的投资收益比上年同期减少了1676万元,从而影响了利润总额。
综上所述,公司2003年1-6月业绩较上年同期有所下降,主要的原因有两个方面：一是由于受到″非典″因素和公司产品结构调整使公司的收入水平下降,二是由于公司投资收益大幅下降。公司的净利润较上年同期下降了51.97%。
(2)本公司整体资产质量优良,主要情况如下：
2000年、2001年、2002年和2003年6月底公司固定资产净额分别为22,310.30万元、23,614.77万元、19,730.03万元和19,101.87万元,占资产总额的比例分别32.02%、30.89%-、26.35%和24.89%-。公司充分利用自有资金引进国内外先进生产设备,固定资产投资遵循规范的决策程序和预算制度,严格按计划实施,对固定资产定期维护、规范操作,使资产能以良好的状态运行。
公司除保留必要的原材料和产成品库存外,基本实现按需生产,通过合理的采购计划和生产调度完成客户订单,积压的产品和物资很少,即″零库存″的生产销售管理。2002年,公司实行″先销售,后生产″的产销模式,对降低原材料及产成品库存取得了不错的效果。2000年底、2001年底、2002年底和2003年6月底存货占资产总额的比例分别为11.73%、12.60%、10.05%和8.79%-。
2000年12月31日应收账款占流动资产的比例为26.61%,占资产总额的比例为10.73%；2001年12月31日应收账款占流动资产的比例为19.26%,占资产总额的比例为8.85%；2002年应收账款占流动资产的比例为25.55%,占资产总额的比例为12.56%；2003年6月30日应收账款占流动资产的比例为29.51%,占资产总额的比例为15.48%。2000年、2001年、2002年和2003年6月底应收账款周转率分别为4.80次、7.32次、7.00次和1.85次。经过公司的努力,已收回了部分有争议的应收账款。尽管如此,公司仍然有部分应收账款涉及纠纷和争议,公司现已对此类应收账款提取了50%或100%的坏账准备。公司将继续尽力收回,使坏账损失降低。
截至2003年6月30日,公司长期股权投资余额为16,872.41万元,占当期净资产的比例为45.19%。截止2003年6月末,公司投资项目均无遭受较大损失的记录,2000年、2001年、2002年和2003年6月末投资收益分别为1,238.03万元、3,909.53万元、2,198万元和474万元。但是,公司对中信证券的投资会受到证券市场波动的影响,敬请投资者注意。
(3)公司资本结构
公司2000年末、2001年末、2002年末和2003年6月末资产负债率分别为56.36%、53.01%、51.10%和51.23%(母公司报表口径),均保持在50%左右,公司在严格控制财务风险的前提下,充分利用好财务杠杆,获得更高的权益报酬水平。2000年、2001年、2002年和2003年1-6月银行贷款平均年利率分别为6.36%、5.04%、4.54%和4.54%,而利润率分别为13.20%、18.74%、14.42%和8.57%。
(4)现金流量
2000年～2003年6月,公司现金流量随着生产经营活动而呈现波动趋势,2000年则是一个低点,2001年是一个较高点,2002年又有所降低。2003年上半年与2002年同期比较,现金流量大幅增加。
2001年度由于调整了营销策略,巩固了市场占有率,产品销售数量和销售价格均上升,2001年度与2000年度相比,公司主营业务大幅回升,经营活动产生的现金流量净额由2000年度的-1,739.04万元,增加为2001年度的3,945.72万元,其中,销售商品收到的现金比2000年增加14,130.55万元,增幅28.13%。2001年投资活动产生的现金流量净额为2,242.96万元,比2000年度净增3,019.58万元,主要原因是收到中信证券的投资收益3,610万元。由于保持高比例分配现金股利,公司2001年度筹资活动产生的现金流量净额为-3,080.06万元。
2002年度公司主营业务收入上升,但公司的现金流量净额有所下降。经营活动产生的现金流量净额为-719.72万元,其中,销售商品收到的现金为55,740.46万元。2002年度投资活动产生的现金流量净额为3,144.83万元,筹资活动产生的现金流量净额为-1,199.22万元。
2003年上半年,由于″非典型″肺炎的影响,公司主营业务收入相对2002年同期有所下降,但公司充分利用商业信用,经营活动产生的现金流量净额为1,093.37万元,其中,销售商品收到的现金为23,124.61万元,购买原材料支付的现金为7,515.07万元。2003年6月末投资活动产生的现金流量净额为-285.04万元,筹资活动产生的现金流量净额为-401.93万元。
通过以上对比分析可以看出,在报告期间,公司现金流量虽然出现较大波动,但公司能审时度势,针对市场的变化进行自我调整,确保公司的现金流量处于良好状态。虽然还面临着偿还贷款的压力,但公司通过增加销售收入和加强财务管理能使压力得到缓解。
(5)经营状况与业务发展目标
报告期内,由于激烈的市场竞争,日用化工行业的市场格局发生较大的变化,内外资企业、老牌企业与新兴厂商、传统产品与新产品之间的竞争接近白热化,受此影响,公司销售收入也呈现出上下波动的态势。牙膏作为公司的主导产品,2001年全年实现销售收入36,564.79万元,比2000年度增加5,006.71万元,增幅为15.87%,2002年实现销售收入38,594.54万元,比2001年增加了2,029.75万元,增幅为5.55%,2003年上半年实现销售收入16,549.77万元。
公司将继续加大产品研究与开发力度,凭借公司在中草药基础研究及应用技术方面形成的优势,不断提高产品的技术含量及附加值,通过开发具有医疗保健作用的功效型日用化工产品,摆脱低技术无差异产品的恶性竞争,拓展全新的市场空间,从而确立不同于一般日化产品的市场定位及竞争优势。
6、公司股利分配政策、历年股利分配情况以及滚存利润的分配政策
公司将依照同股同利的原则,按各股东所持股份数分配股利。股利分配采取现金股利、股票股利二者之一或二者并用形式。股利分配原则上每年一次,具体分配方案由董事会根据盈利状况拟定,经股东大会审议通过后实施。
前三年分别以现金方式向股东单位支付股利情况为：2000年3600万元、2001年不分配、2002年3600万元。公司未分配利润及2003年形成的利润由新老股东共享。
7、本公司控股、参股、合营子公司情况
注：柳州两面针洗涤用品厂为中外合作企业,其中发行人拥有51%的利润分配权,具有实际控制权。
【第四节募集资金运用】
本次发行预计募集资金68,280万元,扣除发行费用后净额为65,664.8万元。发行后,公司的净资产预计将比2002年12月31日的35,736.47万元增长约2.84倍,达到101,401.27万元。每股净资产预计为6.76元,将是2002年12月31日的每股净资产3.97元的1.70倍。资产负债率将会由2002年12月31日的51.10%下降到26.99%(母公司口径)。
达产后,年销售收入将增加72,925万元,年净利润将增加10,429万元。
【第五节风险因素和其它重要事项】
一、除已披露之特别风险外,发行人提请投资者注意公司存在的以下风险
1、市场竞争风险。激烈的市场竞争导致行业内产品销售毛利率下降,同时造成产品销售收入的增长速度放缓。
2、财务风险。公司面临着本次股票发行后净资产收益率下降的风险,2003年度净利润下降的风险,以及应收账款发生坏帐损失的风险。
3、业务经营风险。公司牙膏产品的销售收入占公司总收入的比重较大,在公司牙膏产品中,中低价位产品的产销量一直占70%以上,高档产品的开发仍显不足。这种相对单一的产品结构不利于公司抵御市场风险。
4、技术风险。技术方面的主要风险在于对关键技术人员的依赖、技术过时和新技术开发不足以及新技术的应用风险。
5、公司募集资金运用项目涉及的固定资产投资规模较大,一旦市场环境发生变化或在项目投资管理过程中出现失误,可能会影响本公司的未来经营业绩。
6、内部职工股转让风险。为规范公司的股权比例,经政府有权部门批准,发行人将超比例的内部职工股通过转让变更为法人股的方式完成了规范工作,变更完成后公司的股权结构得到了政府部门的确认。但仍存在个别股东诉讼风险。
7、加入WTO后产品的进口关税税率进一步降低,公司面临进口产品直接竞争的风险。
8、外汇风险。公司出口产品、引进国外设备以及购买部分进口原材料均以外币收支,因此外汇市场的汇率波动将可能影响公司的销售收入和生产成本。
9、不可抗力或者其他意外因素。公司不排除因自然灾害等不可抗力因素或其他意外因素对本公司生产经营带来不利影响的可能性。
二、其它重要事项
对发行人有重要影响的合同为：2001年12月30日,发行人与上海三樱包装材料有限公司签订了复合管购销协议书,协议书约定发行人将委托上海三樱包装材料有限公司定做复合管,购销合同每五年一签。
发行人不存在对其财务状况、经营成果、声誉、业务活动、未来前景可能产生较大影响的诉讼或仲裁事项。
【第六节本次发行各方当事人和发行时间安排】
本次发行上市的重要日期：
【第七节附录和备查文件】
本招股说明书全文、备查文件和附件可以于工作日在发行人和主承销商住所查阅。招股说明书全文可以通过上海证券交易所网站(www.sse.com.cn)查阅。
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