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深圳基金指数本周涨幅达到6.22％，创下4月中旬以来最大周涨幅
热钱正在大买基金
【本报讯】刚刚过去的一周中，基金整体出现强劲上扬。基金本次行情始于12月19日，至本周五已经6个交易日。期间，涨幅最大的单个基金是基金同益，达8.43％；从“板块”
来说，涨幅最大的基金主要为景系、科系基金。
封闭式基金本周的上行是各种因素聚合的结果。估计目前基金平均折价率仍在20％左右，结合国外封闭式基金折价状况，我们认为，不少封闭式基金仍然存在明显的投资价值，投资者对部分综合评比处于前列的基金可以重点关注。
上涨凸现三大特征
最近的基金上涨过程中，表现出以下三大特点：
第一，基金整体累计涨幅相当大，平均涨幅超过了沪综指。其中深圳基金指数达到6.22％，上海基金指数达到5.95％，而同期沪综指周涨幅为4.74％。这是本轮行情发动以来，基金周涨幅首度超过大盘。
第二，基金全周处于普涨状态之中。以周涨幅来看，所有的基金均录得正涨幅。
第三，部分涨幅过大的基金表现出两大特征：要么是补涨，要么是领涨。如周五涨幅最大的基金普华和基金景宏就属于补涨类型；像基金科讯则属于领涨型基金，该基金自11月19日以来，累计涨幅已经达到16.37％。
各种因素引发上涨
首先，从最新的统计数字来看，封闭式基金年度收益率上并不亚于开放式基金。截至12月5日的数据显示，封闭式基金的年度收益率甚至要高于开放式基金。今年以来，54只封闭式基金净值平均增长14.21％，而运作满一年的15只股票型开放式基金，平均净值增长率为13.41％。投资者因此增强了对封闭式基金的信心。
其次，本轮行情基金指数涨幅明显小于市场平均涨幅，使得基金折价率并没有随着大盘的走高而降低。从上周末公布的基金折价率来看，54只封闭式基金的平均折价率幅度达到22.18％，其中基金普丰折价率高达26.86％。这是封闭式基金反弹的内在动力之一。
最后，从市场角度看，一方面，超跌股反弹的终结使得基金重仓股重新成为市场的核心。另一方面，股市选股难度的增加，使得一部分资金进入基金，进而使得下半周基金指数和股票指数产生了一定的跷跷板效应。
封闭式基金仍存潜力
目前封闭式基金从11月中旬启动以来的涨幅已经达到12.02％（上海基金指数涨幅），沪综指的同期涨幅为14.95％。也就是说，撇开基金近期净值上涨大于市场上涨水平的因素，同时考虑到本周基金整体的大幅上行，基金的折价水平仍在上升。估计目前基金平均折价率仍在20％左右，结合国外封闭式基金折价状况，我们认为，已经上涨15％的封闭式基金仍然存在明显的相对投资价值。
另从国外的经验来看，封闭式基金确实会存在一定的折价交易，但折价率高达20％是没有理由的。从2002年10月24日的一个数据来看，美国643只封闭式基金的平均折价率为3.18％，其中3成左右溢价交易，7成左右折价交易。
所以，从国际化角度出发，我国的封闭式基金依然存在较大的上升空间。具体选择方面，投资者不妨对综合评比处于前列的科翔、科汇、兴化、科讯和裕元等基金着重考虑。（中证资讯徐辉）
作者:中证资讯徐辉
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