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本周,基金整体出现强劲上扬,深圳基金指数涨幅达到6.22%,创下了4月中旬以来最大周涨幅,也是本年度第二大周涨幅。基金本次行情始于12月19日,至本周五已经上涨6个交易日。期间涨幅最大的基金是基金同益,涨幅达到8.43%,紧随其后的有景博、景宏、金盛、科讯等基金。
行情凸现三大特征
最近的基金上涨过程中,表现出以下三大特点:
第一,基金整体累计涨幅相当大,平均涨幅超过了沪综指。其中深圳基金指数周涨幅达到6.22%,上海基金指数达到5.95%。沪综指周涨幅仅为4.74%,这是本轮行情发动以来,基金周涨幅首度超过大盘。
第二,基金全周处于普涨状态之中。以周涨幅来看,所有的基金都出现清一色的上涨。另外,周五两市也没有下跌的基金。
第三,部分涨幅过大的基金,要么是补涨,比如周五涨幅最大的基金普华和基金景宏;要么是领涨,像基金科讯之类涨幅较大的品种。
上涨源自四大因素
首先,本轮行情基金指数涨幅明显小于市场平均涨幅,使得基金折价率进一步拉大。上周末,54只封闭式基金的平均折价率幅度达到22.18%,这是反弹的内在动力之一。
其次,从市场的角度来看,一方面,超跌股反弹的终结,使得基金重仓股重新成为市场的核心,投资者进而对基金持仓增强了信心;另一方面,股市选股难度的增加,使得一部分资金进入基金。
再次,封闭式基金的封闭转开发的预期,将使得部分封闭式基金的价格有望回归净值。
此外,从最新的统计数字来看,封闭式基金年度收益率并不亚于开放式基金。今年以来,54只封闭式基金净值平均增长14.21%,而运作满一年的15只股票型开放式基金,平均净值增长率为13.41%。
后市行情仍存潜力
目前封闭式基金从11月中旬启动以来的涨幅已经达到12.02%(上海基金指数涨幅),沪综指的同期涨幅为14.95%。也就是说,撇开基金近期净值上涨大于市场上涨水平的因素,同时考虑到本周基金整体的大幅上行,基金的折价水平仍在上升,估计目前基金平均折价率仍在20%左右。我们认为,已经上涨15%的封闭式基金,仍然存在明显的相对投资价值。
从国外的情况看,封闭式基金确实存在一定的折价交易,从2002年10月24日的一组数据来看,美国643只封闭式基金的平均折价率为3.18%,其中3成左右溢价交易,7成左右折价交易。所以,从国际化的角度出发,如果我国封闭式基金折价状况逐步向国际市场接轨,这就意味着我国的封闭式基金仍有较大的上升空间。
选择基金的三角度
具体选择方面,可以从三个角度出发来进行:第一,选基金经理。2003年的情况表明,基金经理的作用对净值增长相当明显。从相关统计来看,目前科翔、科汇、兴化、科讯和裕元等基金综合评比处于前列,可着重考虑;第二,选明确要进行封闭转开放的基金,如基金银丰等;第三,从剩余期限上选择,因为即将到期的封闭式基金与封闭转开放的含义差不多。
中证资讯徐辉
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