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本报记者 金烨
成立不久的泰信基金管理公司将自己的第一个基金产品定名为“天天收益基金”，何为天天收益？与其他基金相比泰信天天收益基金究竟有何特点？记者就此采访了泰信基金投资总监徐军。
徐军表示，泰信天天收益基金主要投资于到期期限在1年以内的国债、金融债、央行票据、AAA级企业债；债券回购；以及同业存款等流动性良好的短期金融工具，投资范围将横跨银行间以及交易所市场。而所谓天天收益是指，天天收益基金在计算利息方面，采取每日计息，每月分配方式，每天投资于票据产生的利息，预先提出来记在每个投资者名下，到月末时，这部分利息转成基金份额分配给每个持有人，当月未分配利息结算给客户。
据徐军介绍，泰信天天收益基金的投资目标是以价值分析为准绳，通过对短期金融工具的积极稳健投资，在保持本金安全与资产充分流动性的前提下，追求稳定的现金收益。在久期控制方面，基金管理人将根据对宏观经济和利率变动趋势的判断，深入分析收益率曲线与资金供求状况，确定并控制投资组合平均剩余期限，把握买卖时机；在类别配置方面，根据各品种的交易活跃程度、相对收益、信用等级和平均到期期限等重要指标来确定相应的配置比例；在具体操作方面，采用先进分析方法和工具，挖掘市场价值被低估的投资品种，寻找无风险套利机会；在现金流管理方面，根据对市场资金面分析以及对申购赎回变化的动态预测，通过回购的滚动操作和债券品种的期限结构搭配，动态调整并有效分配基金的现金流，保持基金的充分流动性。
徐军认为，泰信天天收益基金主要有四个特点。首先是安全系数高，该基金投资的均是产生利息的投资品种，将投资品种按到期收益率计算获得的利息收益按投资品种的持有时间平均分配，因此，天天收益基金每天都会产生稳定的利息收益，其本金面临的风险几乎为零；其次是既具有银行储蓄的灵活性，又有高于定期存款利息的收益率。由于该基金投资于银行间市场和交易所市场，利用市场利率高于储蓄利率的优势获取稳定的收益，
而在流动性上可以实现今天提出赎回要求、资金后天到帐的便捷，具有在存取方便上向活期靠拢、在收益上超越定期的优势；最后是投资成本低，该基金免认购、申购、赎回费，利息收入不缴利息税，基金的分红不缴所得税，基金管理费、托管费等费率也是所有基金品种中最低的。
此外，相对于目前市场上其他刚刚推出和正在推出的同类基金，泰信天天收益基金也具有投资组合的平均期限适中和风险收益更为平衡的特点。由于目前国内同类基金之间的差异主要通过投资组合的平均剩余期限来体现，通常会有不超过90天、180天等的约定，国外甚至有规定不超过一个星期的基金，而天天收益基金投资组合的平均期限为不超过180天，一般情况下为90-180天。一般而言，由于此类基金通常采用持有到期的运作模式，市场利率的波动会影响基金持有到期品种再投资的收益高低，造成同类型基金收益水平的差异，这种差异的大小基本上由投资组合的平均期限决定。正是由于天天基金的平均期限适中，该基金在同类基金中又属于风险、收益相对平衡的品种。（证券时报）
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