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记者 何晓晴
日前，博时基金管理公司在北京发布了2004年的中国A股投资策略。作为今年投资业绩出色的基金公司，其明年的投资策略自然引人关注。而博时基金公司也在去年提出“在渐进式制度变迁中分享经济增长”的基础上，提出2004年的市场机会在于投资持续增长的领先者。
机构投资者博弈明年展开
博时基金管理公司认为，2003年的启示主要在于以下几个方面。
首先，2004年的起点并不是从最低点开始的。尽管市场的指数仍在3年来的低点区域徘徊，但是基金重仓持有前20名股票组合相比年初已经有了50%的上涨，在强者恒强的市场里，2004年的行情起点只能在2003年的基础之上进一步展开。
第二，伴随着市场的进一步开放，以及资本在境内外双向流动的进一步加剧，投资者应该更多地从“全球视野”里认识中国A股的投资价值。
第三，机构投资者之间的博弈在2004年才真正展开。
而在这个进程中，越来越多的机构将在共同的投资理念——价值投资下展开博弈，博弈的关键是对于所投资企业的估值。博弈的结果则是为数不多的真正具备价值的企业获得追捧，出现增长溢价和大盘溢价。
能源和矿产资源成投资选择
博时基金管理公司认为，2004年的中国经济仍将在经济增长和制度变迁的作用下进一步发展。重工业化和城市化作为中国经济增长的双引擎是推动中国经济不断发展的内在原因。而与此同时，经济发展瓶颈与产能扩张，以及由此引起的周期型问题也值得关注。
对证券市场而言，“股权分割”问题在逐步改善。特别是将会改变人们对政策的预期，投资者心理由恐惧、讨论逐步转向期待，对市场而言影响巨大。
同时，人民币币值问题也是市场非常重要的影响因素之一。
考虑到以上问题，博时的投资选择是充分考虑持续增长的瓶颈因素——能源和矿产资源问题，投资持续增长的领先者——大盘蓝筹股，选择内延式增长、以及能够满足消费需求的企业进行长期投资。
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