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伯弢
今年投资于新兴市场债券的资金达到了创纪录的水平，有助于将发展中国家的融资成本降到了历史低点，原因在于新兴市场信用质量和全球投资者的风险承受能力有所提高。穆迪今年10月首次给予俄罗斯债券投资级别，突出表明新兴市场信用质量获得改善。
据美国研究公司EmergingPortfolio.com的数据，新兴市场债券今年吸纳了创纪录的33亿美元净投资额，几乎是2002年17亿美元的2倍。该公司董事总经理布拉德·杜拉姆表示：“自从我们1995年开始跟踪这些基金以来，今年的投资额超过了以往的任何年份。2002年前，这类投资的资金流量均为负值。”
1月份以来美国国债的收益利差下降了3.1%，至4.2%，创下自1997年来的最低点，而以JP摩根EMBI+指数衡量，新兴市场美元债券的回报率却高达29%。
表现最出色的地区是拉美，该地区债券的回报率达35%，而亚洲地区债券回报率较低，仅为12%，与全球债券的回报水平一致。由于许多机构投资者只能购买投资级的资产，穆迪提高俄罗斯的投资评级尽管引发争议，但有助于刺激它们的投资转向。
虽然2004年流向新兴市场债券的投资资金很可能继续保持强劲，但很少有人期望以美元计价的债券会有高额回报，部分原因在于，很多人预期美联储将会升息。目前美国的利率为1%，处在50年来的最低点。JP摩根的分析师表示，两年来，新兴市场美元债券的投资回报率一直保持在两位数，但在2004年，将不大可能超过1%。
由于人们预期很多新兴市场货币有巨大的升值潜力，因此流入以本国货币标价债券的资金估计将进一步增长。“我们预计，2004年将是亚洲货币的升值年，因为亚洲国家的国内经济增长积累了动量，当地的央行也更能够接受让本国货币升值，”JP摩根表示。
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