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近日首创股份发布公告称,公司参股的首创威水投资有限公司将投资29.4亿元持有深圳市水务(集团)有限公司40%股权,今年中国水务市场最大投资案例由此诞生。而几天前,首创股份刚刚与马鞍山市自来水公司签署协议,双方拟对合资公司马鞍山首创水务有限责任公司进行增资。短短几天内,公司频频加大对水务行业的投资,看好该行业发展前景是公司投资行为的最好注解。事实上,不仅仅首创股份对水务行业频繁出手,最近两年时间内,原水股份、武汉控股等公司都加大了对水务行业的投资力度。同时,外资进入我国水务市场的步伐明显加快,
我国水务行业风生水起,相应水务板块的蓝筹行情也是呼之欲出。
一、稀缺的战略资源,水务产业发展空间广阔。水已经成为一种战略性稀缺资源,其对经济发展甚至人类生存影响巨大,因此水务业在国际上被认为是等待充分挖掘的大金矿之一。然而,目前水资源短缺和水污染严重已成为我国城市可持续发展的主要制约因素之一,许多地方政府制定了庞大的治水计划,这也为水务行业提供了良好发展机遇。按照我国十五规划,供水行业的年产值要从600亿元提高至2000亿元,可见水务产业的发展空间非常广阔。
二、水务市场改革打开水价上升空间。近日有关部门发布消息称,《水利工程供水价格管理办法》将于2004年1月1日正式开始实施。这是水资源走向市场化管理的开始,标志着我国水价改革即将进入一个新的发展阶段。以往水务行业尤其是供水行业是被以行政性收费方式进行管理的,因此,水价一直处于比较低的水平,水价改革无疑是要站在法律高度上去解除制约因素。包括《水利工程供水价格管理办法》和《关于进一步推进城市供水价格改革工作的通知》等法律条文的出台,基本已将水利工程用水定性为商业性用水,从而打开了城市用水价格的上涨空间。近来时常有城市举行水价上涨听证会的报道,也正是基于对水务行业解禁的一种反应。
三、外资介入步伐加快,水务板块具有外资并购题材。我国水务市场的巨大发展空间和良好投资前景也受到了各方青睐,特别是2002年3月颁布的新《外商投资产业指导目录》中,首次允许外资进入供排水领域,进一步放宽外商投资股权限制,外资进入我国水务产业步伐明显加快。目前包括世界著名的水务公司威立雅(原名威望迪)、法国苏伊士里昂水务集团、英国泰晤士水务公司和德国柏林水务公司在内的共有16家外资水务公司进驻中国水务市场,涉足沈阳、天津、重庆、南昌、郑州、成都、上海等数十个城市。2002年5月,威立雅以24500万美元现金,超过资产评估近3倍价格收购上海浦东自来水公司50%国有股股权和50年经营权,目前该集团在华投资已超过10亿美元。朦胧的外资并购题材也为水务板块提供了一定想像空间。
四、水务板块业绩优良,盈利能力很强。目前二级市场上主营供水的主要有原水股份、南海发展、武汉控股3家公司,而钱江水利、首创股份供水业务所占主营收入比重也较大。其它涉足该行业的上市公司包括宁波富达、金果实业、重庆实业、漳州发展、锦龙股份、乐山电力、招商局等。供水行业上市公司具有以下特点:1、目前城市供水企业主营业务利润率处于较高水平。从3家主营供水业务公司看,原水股份、南海发展、武汉控股毛利率分别达到了53.26%、52.06%和39%。另外正在积极向供水行业转型的钱江水利的供水业务毛利率更是达到了68.17%；2、城市供水行业上市公司资产质量状况良好,特别是流动资产质量上佳,资产负债率保持在较低的水平也显示公司发挥财务杠杆的潜力大；3、供水企业经营活动产生现金能力强,因此其业绩含金量较高。而水价改革将进一步提升上市公司经营业绩,其业绩的良性增长也是完全可以预期的。
五、水务板块将加入蓝筹股行列,具有中线参与价值。在近期反弹行情中,以长江电力、宝钢股份、中国石化为代表的蓝筹股龙头品种强势攻击,推动了大盘冲关夺隘,进而吸引了越来越多的机构以积极姿态来参与蓝筹股行情。新增资金不外乎有两种选择,或者是加入到上半年已经崛起的五朵金花中,或者是参与蓝筹股中尚未被市场挖掘的潜力板块,其中不乏有色金属、港口物流、工程机械等行业板块,而水务板块也将成为新增资金的一个重要选择。垄断的资源优势、良好的行业发展前景、业绩的强劲增长及朦胧的外资购并题材等,所有这些都将吸引机构资金积极参与,相应水务板块也将风生水起,成为未来蓝筹股行列的重要一员,相应该板块也具有中线投资价值。
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作者：北京首证
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