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柴京
欧洲央行周二发布的数据显示，欧元在即将结束的这一年中走强不仅仅是拜美元人气下降所赐，投资资产组合的流向才是支持欧元汇率上升的最有力因素。
10月份的资本流动数据显示，流入欧元区12国的资产组合总计265亿欧元，净流入额是
2002年10月以来最大的。分析师们指出，虽然此数据是两个月前的，但仍具有指导意义，这意味着欧元兑美元汇率的上扬之势在近期不会改变。纽约银行资深外汇策略师迈克·伍尔福克称，对欧元区有利的国际贸易走向和投资流无疑对欧元在2003年第四季度的升值有帮助。
欧元区经常项目盈余为81亿欧元，略低于9月份修正后的96亿欧元。境外直接投资净额为负83亿欧元，资金流出额大于9月份修正后的66亿欧元。不过对欧元区金融资产的境外需求大幅增加，抵消并超过了上述资金流的影响。而且，由于目前对美国资产的需求并不稳固，因此在未来数月里，对欧元区资产的需求如何可能会对欧元兑美元汇率走向产生至关重要的影响。
花旗银行驻伦敦的资深外汇策略师史蒂文·塞维尔称，如果此类需求得以延续，则净流入资产应该会增加。塞维尔说，自9月初以来，长期收益率优势重新从美国回到欧元区，对欧元区资产需求的增长正符合收益率优势的这种转变方向。而且，他说，并购交易的增加应该能使对欧元有利的境外直接投资流向保持到年底。
最近美国的资金流数据显示，就在欧元区资产变得越来越抢手之时，对美元资产的需求正在日渐减少。美国财政部称，9月份美国的资产净流入额总计42亿美元，是5年来的最低水平。这些微不足道的流入资产根本无法填补巨大的经常项目赤字。市场估计每月至少需要450亿美元来填补单月经常项目赤字。10月份的资产净流入情况稍有好转，但277亿美元的净流入还是对遏制美元的走软势头无能为力。
今年欧元兑美元汇率的升幅超过15%，较两年多前欧元曾达到的0.84美元的低点上升了近50%。
纽约银行的伍尔福克称，除非上述长期势头会发生转变，否则欧元/美元似乎注定要继续上扬。伍尔福克预计明年年底前，欧元将达1.30美元，汇率的攀升将主要在上半年完成。
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