|
事件：燕京并购惠泉依然有悬念
2003年7月26日，几乎是突然之间，均中国啤酒行业十强之列的燕京啤酒与惠泉啤酒在北京签署合作协议，燕京啤酒将以3．624亿元的代价受让惠泉啤酒9537万国家股，从而成为惠泉啤酒第一大股东。
也许是为了增加收购的可靠性，燕京此次收购惠泉啤酒的价格为每股3．80元，略高于惠泉啤酒公开发行股票后的每股净资产3．58元。不过，本次股权转让须国务院国资委批准后方可实施，而且，因此次转让股份超过惠泉啤酒总股本的30％，触发要约收购义务，还要取得中国证监会豁免要约收购义务。若得不到豁免，燕京啤酒收购的股权只能调整为7250万股，也就是29％的底线。同时，惠泉啤酒的原第一大股东惠安县国有资产投资经营公司在惠泉啤酒上市时曾承诺：自惠泉啤酒股票上市之日起12个月内不转让所持股份。因此，如本次转让获准生效，标的股份的过户手续将于明年2月份以后才可以完成。惟恐“夜长梦多”的燕京在发表并购公告后一直表现得颇为谨慎也是情有可原。说法：燕京希望借并购平安度过“战略拐点”
毫无疑问，1997年上市的燕京啤酒在完成最大的一次并购后，正处在一个微妙的战略拐点。燕京是一发而不可收，还是陷入收购泥潭，对惠泉的整合能否成功将是关键。
1997年7月上市后燕京啤酒产销量迅速扩张目前生产能力为300万吨而惠泉啤酒则是中国啤酒“第二方阵”中少有的既具品牌优势，又具资本实力的强势企业。按照燕京方面的打算，收购完成后燕京啤酒与惠泉啤酒可以在资金、技术、管理、市场、品牌、人才等方面实现资源的合理配置、优势互补将进一步提升燕京、惠泉啤酒的品牌知名度为燕京啤酒发展成为国际知名品牌奠定良好的基础。
至少在目前看来，一向稳健的燕京在并购方面还没栽过跟头。燕京总经理李福成在接受记者采访时表示，从2003年开始，燕京并购的外埠企业步入收获期，14家外埠企业中，已有12家企业实现盈利，今年1到10月份，共向集团贡献利润1．4亿元，占到集团利润总额的近四成。而不盈利的两家，恰好是处在青岛啤酒大本营的山东市场。趋势：寡头时代可能提前到来
业内专家对此次并购的评价是：中国啤酒行业整合速度在加快，寡头时代可能提前到来。
今年2月26日，成立65年的惠泉啤酒终于得到上市圈钱的良机，但仅仅半年后，惠泉就拉响了业绩警报。其实，惠泉啤酒可以说是区域性啤酒企业生存状况的一个写照。纵观国内的区域性啤酒品牌，能在啤酒巨头和国外大牌的夹击下保持适当市场份额的很少。而从1997年开始，我国啤酒行业出现了向集约化、规模化发展的趋势，典型特征就是啤酒巨头发动收购兼并推动了行业结构调整的不断深入。由于青啤、燕京、华润等啤酒巨头发动的一轮轮收购战，啤酒企业从1996年的741家减少到2002年的400多家，集中度不断提高。从2003年开始，这样的速度明显在加快。商报记者荀冠龙Ｊ026
| 
