重返1500点后的市场变局

　　重返1500点后的市场变局

　　分析师认为，价值型中高价股将取代四大核心股领涨

　　12月23日，沪综指在失守千五近半年之后，重新收复该点位。我们认为，目前市场最核心的变化是，投资者的投资行为会由防守型投资转化为进取型投资，进而意味着部分有投 资价值的中高价股蕴含升机；其中部分创出历史新高的个股更值得关注。

　　四大核心股的忧虑

　　随着时间的推移，四大核心股的涨升不断加速。价位的提升使其吸引力开始下降，今时今日再将它们列入最具吸引力的股票，显然是不明智的。所以，在核心股进入最猛烈的涨升阶段的时候，提示该团体的风险，显然尤为重要。总体来看，市场人士对于四大核心股的忧虑来自以下方面：

　　其一，四大核心股的优势，仍主要来自封闭市场带来的封闭溢价。比如，12月23日香港联通红筹价格在7元附近，它相当于A股处于2.6元附近的位置。显然，4元的中国联通A股偏高；同时，香港市场中国石化周二收在3.05港元，这显然与A股5元价格相去较远。

　　其二，四大核心股的持续涨升，主要得益于熊市思维中的恐惧心理。当指数达到1500点的时候，当前市场开始逐渐摆脱熊市思维，而其操作也开始由偏重防守，转而偏重进攻。

　　其三，四大核心股的涨升，主要得益于流动性的考量。流动性确实能够具备一定的溢价，但股票的主要价值并非主要体现在流动性上，而是主要体现在公司本身的价值上。

　　我们依然坚持这样一个观点：在核心股市盈率低于市场平均时，持有该类个股是相对安全的。但是，在目前核心股大幅涨升之际，对于核心股的操作评价应当由“增持”转为“谨慎持有”。

　　重上千五引发的市场变化

　　沪综指重上千五之后，市场实际上发生了一些变化。

　　变化之一：对蓝筹股的充分肯定。尤其是对与成熟市场相比有市盈率优势的板块，进行了充分的肯定和挖掘。

　　变化之二：各路市场重要力量开始活跃，其中不仅包括新基金的不断建仓、券商的年底冲动；也包括一些私募基金也开始活动了。

　　变化之三：投资者心态出现微妙转机——由恐惧变为不恐惧，由此带来的操作方法也将发生重要变化。这就是由防守型的投资模式，转换为进取型的投资模式。

　　新模式下新的投资机会

　　市场诸多变化中，对投资者而言，最重要的是第三点，因为其中包含了新的投资机会。它的直接影响就是中高价股将面临新机会。

　　首先，价值投资的傻瓜模式仍然有用，也就是说各大行业的行业龙头仍是重中之重。比如，家电龙头格力电器，航空货运龙头企业外运发展，还有化工业的烟台万华，港口类的上港集箱，集装箱龙头企业中集集团，灯具业的佛山照明，以及酒业龙头五粮液，等等。

　　其次，选择QFII相中过的公司。当然，部分意外之选除外。比如，首家被批准的QFII瑞银，其最初选择了四只股票，其中宝钢最为风光，但其它三只股票应当也有潜力。比如，外运发展和上港集箱。

　　再次，型态上选择。应当选择最近半年涨升幅度不大的个股，此外应当选择刚刚创出历史新高或者即将创新高的个股，如外运发展等。相反，部分短期内已经经历了较大幅度涨升的个股应当不予考虑。（中证资讯徐辉）

　　作者:中证资讯徐辉