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2003年真是金融界值得浮上几大白的一年。前有中国人保香港上市被追捧，后有中国人寿在纽约、香港两地打造的“全球最大ＩＰＯ”，再加上基金法的出台、商业银行法等三法的“两修一订”，银行贷款利率的进一步市场化等等，这些足以为2003年赢得无数个喝彩。其间虽有周正毅翻船带出的“刘金宝震荡”、“钱永伟迷局”，乃至最近宣判的王雪冰，但这并不能掩藏这一年来“金融突进”的光辉，相反，如果从某种角度上看，不妨看做金融环境的整饬与清肃，非但无害，兼且有益。
金融界还在酝酿着更大的举动，其中最能给人以想象空间的莫过于四大国有商业银行的上市。在这方面，走在最前面的当是中国建设银行与中国银行。按照《巴塞尔协议》的要求，银行的资本充足率不应低于8％，按照这一要求，能上市的只有中国银行。但是对照另一要求，上市银行的不良贷款率必须低于10％，四大行均达不到这一要求。但由于建行的指标更为接近（11．92％），再加上周小川表示，国家打算为国有独资银行注资，建行反倒更被业界看好，有望成为第一个海外上市的国有独资银行。在普遍上市条件不够充分的情况下，谁先“上”往往意味着取得更多的优惠政策和相对于其他银行的“先发优势”。尘埃尚未落定，个中必然还有更激烈的争夺，明年有好戏可看。
同时，在股份制商业银行中，交通银行、中信实业、光大等银行都已经正式提出了上市申请。兴业银行与三家境外战略投资者签订了入股近25％的协议，这也是准备上市的关键步骤。难怪有人把2004年称为“银行上市年”，看来人保、人寿的风光无法专美。
银行上市，尤其是四大国有银行上市，其意义当然不止于“圈钱”，募集的资金固然有助于规避金融风险，更大的意义在于改变目前国有独资银行的经营方式和管理方式，它能促使银行从粗放式的规模扩张回归到对自身素质的提高，对利润的追求和要求对于银行降低不良贷款比率、风险控制将产生强大的外部压力和内部要求，从而为改革带来内外两方面的动力。而上市公司对于信息披露、公众监督等方面的要求，更是从理念上动摇原有的管理模式，从而使国有金融机构与市场的运作模式更为接近。
更让“金融大佬”们高兴的是，盼望已久的“混业经营”也有了突破意义的进展。目前，人大常委会例会正对三部银行法草案进行三审。其中商业银行法有关条款的修改?熏使得金融业内人士广泛关注的混业经营面临实质性的法律突破。媒体都在预测：“如果此番修改能顺利获得通过，则意味着金融业期待已久的混业经营将告别暗箱操作。”混业经营意味着商业银行可以向特定的非银行金融机构和企业投资，从而打造以金融控股为中心包含证券、保险在内的金融机构“巨无霸”，“做强”虽是后话，“做大”则先摆在明面上。但是对比“分业”向“混业”转变的基础性条件?押金融监管体系完善高效、金融机构内部建设完善、风险控制措施得当、法律框架健全等等，就会发现，我们现有的银行体系不良贷款比例过高、制度和结构缺陷、金融监管处于较低水平等等痼疾。混业之路似近而颇远，个中难题，还让大佬们喜中有忧。
这话一说回来，就让我们看到了我们金融系统存在的“硬伤”，最明显的，莫过于高企不下的不良贷款。资料显示，四大国有独资银行的不良贷款率在11％－31％之间，但国外分析家的估计则近乎这一数字的两倍。不管哪一个数字更接近实际，这一庞大的数字都直接导致了四大银行上市路上的命运多舛，并带来了被称为“巨大悖论”的中国经济的深刻隐患。以增量解决存量的办法只能缓解一时之痛，迅速扩张的贷款规模难保不会在下一轮经济低迷时形成新的呆账、坏账。除去体制性因素，这大概是中国金融界最大的忧患。
王子鹏
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