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 著名经济学家韩志国作客新浪嘉宾聊天室
12月23日新浪财经诚邀证券市场资深业内人士北京电视台著名财经栏目《证券无限周刊》主持人、制片人胡紫微、证券市场周刊主编方泉、经济学家韩志国作客新浪嘉宾聊天室，与网友一同回顾2003年市场展望2004年股市。
以下为本次嘉宾的精彩观点：
韩志国：过年的一年是中国股市令人难忘的一年，这一年中国股市发生了很多很多值得分析和记忆的事情。这一年在年初和年底，上海股市曾经两次下探1300点，年底的时候探到1307点，这两此下探对市场来说，意义内涵是不同的，年初的下探是在市场混沌状态下的下探，当时是整个政策预期都不明朗，新的班子刚刚组建，经过这一年的磨合，现在看来新的班子施政的基本思路已经有了，所以年底的下探是在市场各个方面的情况比较明朗下的下探。年初的下探，特别是对市场的全流通一个极度恐慌的下探，而在年底的下探则是对全流通的预期受到各种干扰的情况下的下探，所以，这两个下探的意义完全不同，如果说年初的下探出现的回升仅仅是一个反弹的话，年底的下探，特别是1307点以后的下探，有着更深的意义，更可能就是一个转折的开始。
那么，2003年市场在发展中，问题很多，但是也出现了积极的明显的变化。有六点.
第一，我们的股市不再是经济体制改革的实验场。以十六届三中全会通过的决定为标志，中国股市资本市场名正言顺地登上了大雅之堂，尤其是产权改革成为核心和关键，股市是产权改革的主战场，股份制将是公有制的主要形式，公有制将发挥更大的作用和更大的职能，另外，发挥资本市场各个方面的积极作用，决定这样三个方面，股市就有了定海神针，股市现在已经成为承载着向现代市场经济过渡的最大的载体和最重要的力量。
第二个明显变化，政策救市已经很难了，就是想救也不一定救得了，因为规模越来越大，所以市场对政策不再抱有更多的幻想，而是把眼光更多的集中在制度创新上，所以制度创新这四个字是成为2003年股市的最强的呼唤，这是一种新的政策。
第三方面，市场的焦点不再集中在以题材重组和策略重组的垃圾股的投机性重组上，而开始向大盘股转移。2003是中国股市自诞生以来，大盘股风头最劲，风光无限的一年。2003整个都是大盘年，开头是大盘引领，这一轮的反弹又是大盘引领所以中国股市开始进入崇尚绩优、发现蓝筹、价值投资的时代，也就是说良币开始驱逐劣币。如果说中国股市从整体上还不是中国经济的晴雨表，因为今年是中国经济发展最快的一年，如果说股市还不是中国经济的晴雨表的话，这些大盘股已经成为了中国经济的晴雨表，涨的都是和国民经济密切相关的景气行业的景气股。
第四个方面，股市政策不再人为地消极应对。今年股市政策在发生变化，最近积极月我分析，政策是在悄悄地变，尤其是11月25号中国需要积极的财政政策会议之后，这也是中国股市的政策的转折点。这意味着股市的政策是不是要向好的方向发展，要从消极走向积极了。
第五个方面，制度的创新过程不再一味地向外国看齐，2003年的制度创新带有纠偏的性质，而更注重把差距与差异统一起来考虑。我们过去的创业板的设立，中国到底是搞创业板还是搞其他的小主板，过去我曾经主张过创业板，但是我认为在中国搞创业板还是有问题，应该搞一个3000万左右的全流通的小主板，再搞一个1000万的小规模的企业，5000万、1000万，这样多层次的阶梯市场就形成了。如果创业市场仅仅以退出为目的，我觉得问题就大了，如果说主板是搞所有制体系的话，创业板不能搞类别歧视和规模歧视，所以创业板最大的失误是国有股减持，现在为止，国有股减持是三此失措。
第六个方面，也是非产重要的一个方面，2003特别值得关注的一个方面，过去的这些年来，基本是大股东决策，流通股买单的状态，流通股只能任人宰割，而在2003却开始了一个具有意义重大的制度抗争，以基金为代表的机构投资者，虽然在整个股本结构中还是弱小的，但是这种抗争已经有意义了。我认为这个制度的抗争是对这个恶性权钱对中国股市的发展是具有里程碑意义的，所以我讲，当制度不能纠正市场走偏时，市场就必须纠正这种走偏的制度。
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