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本报记者 刘鸿雁
北京报道
“保本”之说
可能是2003年货币市场的最后一个悬念———保本基金又有了萌动的希望。
花旗银行上海分行日前宣布，经中国监管当局批准，花旗银行在12月15－19日推出“市场挂钩帐户”。
具体来说，“市场挂钩帐户”就是客户在做外汇定期存款的同时，用部分或全部定期存款的利息买入指定金融市场的衍生金融工具或期权，让客户在到期日获得100％本金保障之余，还有机会赚取较普通定期存款更高的投资回报。
根据花旗银行相关人士介绍，“市场挂钩帐户”因挂钩不同的金融工具而体现不同的产品结构，本次挂钩的是6个月美元伦敦银行同业拆借利率（回溯订定），因此被称之为“市场挂钩账户－18个月至3年，保证累计收益”。
该产品的最低投资额为2.5万美元，投资额须为5，000美元的整数倍，投资期限为1.5至3年。整个投资期间最高总收益为本金的5％，第一年保证期权年收益率3％，第二年至期满之期权收益率：年率为【6％－2x6个月美元伦敦银行同业拆借利率（回溯订定）】。
该人士介绍，该产品是特别针对目前经济环境及市场状况的特点而设计的，在利率持续走低或保持低位的情况下，投资者将有机会在18个月之际赎回投资而获得3.33％的年平均投资收益率。
“这实际上就是一只保本基金。”银华基金公司副总经理王立新认为，“它的投资策略与国内所认为的保本基金的投资策略基本一致。”
这仅仅是个“前奏”
花旗动作，引来国内基金业的侧目。根据最新消息，《保本证券投资基金运作指导意见》征求意见稿已经收回，在此消息的背后，有业内人士透露，第二只保本基金近期可能推出。
“吵吵嚷嚷了大半年，终于有了下文。不然，外资银行都快把生意给抢走了。”他说。
虽然花旗银行的产品是以外汇购买，但2.5万美元的起步价，明显表示它的客户群是中产阶层，也是基金业主要的个人客户群体。即使花旗目前的投资产品仅仅针对拥有外汇的投资者，但难免在不久的将来，花旗推出人民币的投资产品。
“这仅仅是一个前奏！”上述人士认为。
该人士的担忧不是没有根据的。花旗银行个人银行中国区总经理王洁凤女士说：“今后我们还将根据经济环境及市场状况的特点为客户推出更多结构的‘市场挂钩帐户’。”
但对花旗银行产品是否直接冲击到国内基金业，来自西南证券基金研究员孙菊的观点多少可以让大家不会过于紧张：“花旗市场挂钩帐户的发行，显现出银行业与基金业的竞争趋势。但是因为不存在明显的客户群竞争，花旗的新产品创新对国内基金业暂时不会产生多大的影响。”
孙菊认为，花旗挂钩帐户起存额为2.5万美元，约合20万元人民币，目前国内基金首次申购和首次认购的金额要求大多在1000元～5000元之间，后者充分考虑了对中小个人投资者的吸引力。这也说明国内基金业所涵盖的资金量小的个人投资者，不是花旗市场挂钩帐户想要锁定的个人客户对象。而这部分对象却是国内基金业的重要支柱。
另外，就保本概念而言，花旗市场挂钩帐户实际上就是保障5％固定收益。虽然保本底线超过银行存款收益，优于国内保本基金目前只保障本金的做法，但因为前者超额盈利空间有限，在总体上很难讲具有比较优厚的保本条件。因此，其不会对国内保本基金的保本率设计产生什么影响，更不会与国内保本基金形成明显竞争。
目前，《保本证券投资基金运作指导意见》正在业内广泛征求意见，为保本基金获得“名分”展现了曙光。多家基金管理公司也正紧锣密鼓地准备保本基金方案，可以预见，保本基金在明年有望得到比较明显的发展。
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