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对大并购说“再见”汇丰开始5年“消化”
本报记者 王 晨
香港报道
“我们不需要再进行业务转型性的收购。”11月28日，英国伦敦，汇丰集团主席庞约翰爵士（SirJohnBond）对着一大堆证券分析师，第一次明确地对汇丰未来的兼并收购，说出了“不”字。
这是一个让人大吃一惊的回答。实际上，近十年，甚至追溯到自1865年汇丰在香港成立的一百多年来，并购一直是汇丰银行扩张全球的法宝之一，汇丰一向以“胃口惊人”而闻名于业界。
仅仅在2002年初到2003年年末的近两年时间，汇丰控股就已经进行了多达27项收购。在今年年初，以148亿美元一口并购了美国第二大的消费金融公司HOUSEHOLDINTERNATIONAL（以下简称HOUSEHOLD）以后，集团继而再以13亿美元购入资产达到118亿美元的百慕大银行，以拓展其私人银行业务。百慕大银行旗下管理的全球融资业务中就有高达1130亿美元的资金，私人银行也有5000名客户，管理着218亿美元的资产。
汇丰还花8.15亿美元买入英国骏懋银行（LloydsTSB）于巴西的大部分业务，以扩充其消费信贷业务的版图，该次收购进入汇丰旗下的资产又有27亿美元，大大增加了汇丰在巴西的业务。
2003年8月，香港汇丰银行旗下的汇丰亚太控股又以1262万美元的价格买下了管理245亿美元资产的韩国AMTeK资产管理公司，还以6642万美元的价格买下印度最大的银行之一，UTI银行15％左右的股份，以后还会继续增持。
或许是为了减除人们心中的半信半疑。12月初，庞约翰又多次重申，汇丰再无意对外进行大规模收购行动，特别是50亿美元之上的并购。50亿美元以下中小型并购则可以考虑。
“汇丰不会在德国收购，也不会买英国的按揭银行，南韩银行现价也不值得沾手。我们会自行建立投资银行业，不会以收购另一家机构达至目的。”在新闻发布会上，庞约翰对媒体如是说。
新五年计划：从并购转向自身发展
一个“不”字的背后，是整个汇丰集团企业战略的根本性转变。这家全球资产达到七千四百亿美元，排名欧洲第一的银行界“巨人”，在今年年初一口并购美国消费金融巨头HOUSEHOLD以后，已经悄悄地完成了其野心勃勃的全球布局。
HOUSEHOLD给汇丰的业务带来是一大块集中在北美的业务，让汇丰真正成为一个全球性银行。并购完成以后，汇丰在北美的雇员从20，000名增长到49，500名，办事处从550家上升到1977家，而客户则从3.5万名上升到53.5万名。
HOUSEHOLD真正融入汇丰集团的那一天，汇丰集团的资产将达到8700亿美元，员工超过21万名，全球拥有9600个办事处，及9000万客户。汇丰银行的全球排名，将从目前的全球第九，上升到全球第三，仅次于美国花旗集团与日本瑞穗集团。
长胖以后的汇丰集团，全球业务由亚洲和欧洲为主，转变成为亚洲、欧洲、北美三足鼎立。
可以预知的是，大规模的并购年代结束，汇丰将走上一条从“量变”到“质变”的变革之路。
作为例证的是，在宣布不再大规模并购的时候，汇丰同时宣布了未来5年的发展战略，显示了其发展重心由资产扩张转到重点业务提升，以及提升业务竞争力的新战略。
在集团的第二个五年计划中，汇丰主席庞约翰表示，集团不会再订下股东总回报“翻一番”的实质增长目标，而改为要求集团由明年起至2008年这5年间追求整体增长。
庞约翰说，汇丰在1998年所订下的5年计划已经完成，集团市值由1998年的700亿美元，翻了一番，到现时已达至1620亿美元；客户亦由1300万名上升至1亿名。与1999年1月比较，截至今年11月21日，汇丰银行的总股东回报（TSR）已达至209％的水平。根据上半年的业务，资本市场是集团最大的盈利部分，占税前盈利的33％，达22.37亿美元。
庞约翰指出，未来五年集团不再会有大规模的收购活动，但是中小型的收购依然会进行，以达到整体增长的目标。但是收购目标必须符合汇丰的业务策略。他强调，收购项目必须在首年达至增加每股盈利，以及在3至4年时间内，超越集团所动用的资金成本。同时，收购项目亦要为集团带来客户群或产品扩展的机会，并希望集团可在整合新收购业务的同时，能带来额外的附加值。他以集团新收购的项目百慕大银行为例，指出收购对象必须具备像该行一般理想的条件。
他又表示，集团同时会透过集中扩展汇丰品牌，继续严控成本，并致力维持审慎信贷风险的经营原则。
庞约翰说，集团将集中资源发展环球五大业务地区的客户需要，特别是在消费及个人金融服务方面。此外，集团行政总裁葛霖表示，汇丰会集中管理一些重点产品，当中包括会借助HOUSEHOLD的经验及平台，进一步发展信用卡业务，而保险及资产管理业务亦日趋重要，特别是退休金方面。而于控制成本方面，他指出，汇丰将会透过更高效率地利用各地资源，特别是在IT科技发展及营运方面，希望可以战略性地控制成本。
汇丰公布的新5年计划增长管理，大部分是属方向性的业务承诺。其中明显对美国市场最具野心，除了新加入的个人融资外，企业银行、投资银行及资本市场也表明率先发展美国市场。
庞约翰称，集团的长远目标会集中发展北美洲（包括墨西哥）及中国市场，他预计未来25年全球的需求增长，一半会来自发展中国家。
而汇丰美国业务的长远目标，就是在利润方面成为美国五大之一。汇丰企业银行、投资银行及资本市场环球主管司徒绍基还表示，汇丰在纽约开设企业金融顾问业务，目标是三至五年内成为北美购并业务的十大银行之一。力求在购并业务方面，汇丰也能跻身欧洲七大银行和亚洲五大银行之列。
消化“巨人”
对HOUSEHOLD的整合也在紧锣密鼓的进行中，11月举行的摩根士丹利亚太高峰会上，HOUSEHOLD的总裁欧德章（DAVESCHOENHOLZ）就透露，32个整合小组正在夜以继日地工作，新公司的组织架构已经宣布，所有的审计、规章制订，以及公司管理上的细节修订均在进行中。
欧德章在介绍美国业务发展时还估计，单在成本节省方面，透过整合汇丰美国及HOUSEHOLD拥有的科技队伍及数据中心、电信网络，合并汽车贷款、信用卡业务和房屋按揭，以及减低冗余人手等工作，在未来两年，每年可节省2亿美元的支出，并计划将成本收入比率降至50％以下；此外，今年首3季的应收账增长率12％，预期全年增长率仍可维持低双位数字增长。
并购以后产生的协同效应也正在进一步体现出来，双方的优势得到了充分的互补，HOUSEHOLD从汇丰这里得到了充足的资金，降低了资本成本———融资成本从比美国国债高235个基点（基点即万分之
汇丰业务的地区分布比例图（图略 详见报）
汇丰业务结构比例图
并购HOUSEHOLD前后的汇丰业务数据（表略 详见报）
图形 美琦
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