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虽然东方电子不再东方不败，但是其内部职工股上市后的疯狂仍然让人回味，而青山纸业等个股也因为内部职工股的上市而曾造就了一轮行情，从而市场对内部职工股一直很是瞩目。而日前，中国证监会最近对《股票发行审核标准备忘录第11号——关于定向募集公司申请公开发行股票有关问题的审核要求》作修订。修订稿主要对内部职工股处理标准作修订
，那么，修订稿的内容有何变化？对市场的影响如何呢？
用历史的观点解决问题
内部职工股一直是市场的焦点，不仅仅在于曾创造了财富神话，也不仅仅在于有许多干部栽在了内部职工股身上，而且还在于他牵涉到方方面面的利益。因此，中国证监会早在上个世纪末就停止了新设立的股份公司在审批发行上市不允许新增加内部职工股，如果是历史遣留下来的定向募集而形成的内部职工股则作为历史遗留问题予以解决。
而由于历史的原因，内部职工股早已脱离了本身的含义，内部职工社会化，法人股个人化，如此一来，中国证监会对历史遗留问题股予以专门的清理，从而顺带牵出了内部职工股的遗留问题。
为了妥善解决这一问题，监管部门根据相关法规予以逐一清理，并制定了新的上市要求，从修订稿中，我们发现这么两个看点，一是此次证监会强调了在法律的基础上充分考虑了当时的实际情形，予以变通处理。比如说修订稿中谈到的对于符合内部职工股审批与发行规定的公司，其内部职工股可从新股发行之日起满3年后上市流通。但是对于在1992年5月15日至1993年4月3日批准设立的、超比例发行内部职工股的定向募集公司，以及1993年4月3日至1993年7月1日擅自批准设立的有内部职工持股的定向募集公司，其内部职工股可依据有关规定，从新股发行之日起满3年后，也可上市流通。
第二是强调了自然人持股的操作性。修订稿规定，凡是在1993年7月1日至1994年6月19日，对于超比例发行内部职工股的公司，其中符合2．5％规定的内部职工股，可依据有关规定，从新股发行之日起满3年后上市流通；超出规定比例的其余部分的内部职工股由现有股东继续持有，暂不上市流通，从而形成了自然人持股的特性。而从曾经解决的方式就是由相关利益部门重新组织一公司，然后收购这些不能流通的内部职工股，最后达到上市的条件。而在修订稿中，这些内部职工股将直接作为自然人股，暂不流通，从而使得市场出现了不予流通但也没有控股权的自然人持股现象。
职工股规范成主流
由此可见，此修订稿主要针对的是未发行上市的内部职工股问题，而对于已上市流通的内部职工股的影响不大，尤其是上市公告书中就声明的在期满三年内就能够上市的上市公司的内部职工股，影响趋于无。
同时，对于因合并其它定向募集股份公司所形成的法人股，分为两种，一是已吸收合并的上市公司，比如说青岛双星吸收合并青岛华青轮胎所形成的2427万股内部职工股，再比如说陕西金叶吸收合并湖北玉阳化纤所形成的1331万股内部职工股的处理，可能属于可在期满三年后上市流通的范畴之内，毕竟清华同方、宁夏恒力等相类似的上市公司内部职工股已上市流通。二是对于目前意图通过被上市公司吸收合并达到内部职工股上市目的的定向募集公司产生的影响是未知的，即有可能出现自然人持股现象。
由此可见，在规范的主流背景下，上市公司内部职工股一度批发百万富翁时代真的一去不复返了，这对于证券市场的规范运作无疑是一个了不起的成就。
内部职工股有望成为绝版
但是这并不意味着内部职工股的行情就此罢休，因为内部职工股涉及多方面的利益，有些甚至在未上市之前就为相关各方所收集，一上市，正好成为发动行情的契机，东方电子就是这方面的典型，而在内部职工股即将成为绝版的背景下，更提升了相关资金的关注度。
而且，近期的市场走势也充分显示出内部职工股上市后的确能够引发股价的波动，宁夏恒力在内部职工股上市的持续大涨仍然让市场为之一振，而近期到明年仍然有不少内部职工股上市，也就意味着此类个股极有可能重演宁夏恒力的走势，故建议投资者密切关注，尤其是京东方Ａ、南海发展、龙电股份等个股。江苏天鼎 秦洪
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