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记者 何晓晴
有迹象表明，一场绕道控股股东取得上市公司控制权的曲线MBO正“高烧不退”。
如江苏吴中（600200）高管层日前就通过控股其母公司江苏吴中集团有限公司(吴中集团)间接取得了上市公司的控股权。该公司昨日发布公告称，苏州市吴中区国有资产管理委
员会办公室、苏州市吴中区校办工业公司(校办工业公司)、陈雁男等15位自然人代表、苏州润业风险投资管理有限公司(润业公司)于12月16日共同签署了《江苏吴中集团公司改制重组协议书》。
根据协议，改制后的吴中集团将由校办工业公司、陈雁男等15位自然人、润业公司三方共同投资组建，公司注册资本拟为1亿元。其中，校办工业公司占20%（集体股）、陈雁男等15位自然人占51%（自然人股）、润业公司占29%（含自然人朱天晓9%的股权，纳入期股管理）。
另据了解，陈雁男等15位收购人非一致行动人，除为本次收购而发生的银行借款进行相互担保外，与江苏吴中集团及江苏吴中存在着重要关联关系。其中，收购人赵唯一等11位自然人股东目前直接持有江苏吴中股份，其中10人分别为江苏吴中董事、监事、高管人员；赵唯一等8位自然人目前任职于江苏吴中集团。
显然，苏南企业是这场曲线MBO热中的急行军，但江苏吴中并不是始作俑者。此前，同为江苏上市公司红豆股份(600400)的高管层也是如出一辙，实行了曲线MBO。
与此情形相似还有丝绸股份（000301）、大亚科技（000910）。
业内专家分析认为，苏南企业发生的一系列曲线MBO事例与其历史所形成的企业所有制性质密切相关。在国有制占绝对主体地位的80年代，苏南就在实践中探索出了一条在当时条件下更利于生产力发展的集体经济模式，使得乡镇企业在苏南遍地开花，从而给这一地区的经济带来了极大的活力，江苏目前所拥有的经济实力与当时大力发展集体经济不无关系。但随着市场经济的推进，集体经济原有的优势不再存在，相反在浙江大力发展的私营经济在新经济条件下取得了更大的成效。而苏南集体经济在历史上所形成的产权关系的不明晰，也极大地打击了发展这一经济模式的积极性。
而今年上半年MBO被有关部门紧急叫停后，于日前正式公布了《关于规范国有企业改制工作的意见》，对MBO作出了一些原则性的规定。这意味着，国资委已经正式将MBO列为国企改制的一种手段。而苏南企业这种曲线MBO不过是先知先觉罢了。
不过，业内专家还指出，高管们之所以热衷于曲线MBO，其主要原因在于当前间接控股利于操作。目前，直接收购上市公司股权的审批程序比较复杂，也更为敏感，相比之下，通过直接控股上市公司母公司就比较容易操作。
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