|
央行金融研究局最新报道对四套统计口径方案进行了详尽描述，也对利弊之争做出了必要的阐释本报记者魏璇货币供应量统计口径将发生重大变化，正在酝酿四套方案——本周三（12月17日），央行研究局通过人民银行网站向社会公布了这一讯息。在题为《关于修订中国货币供应量统计方案的研究报告》公告中，不仅对四套方案进行了详尽描述，也对利弊之争做出了必要的阐释。据了解，央行金融研究局发布的研究报告，充分考虑了与国际惯例接轨的原则，是在国际货币基金组织（ＩＭＦ）制订的《货币与金融统计手册》确定的货币统
计框架下设计完成的。专家认为，从四种调整方案看，无论央行最终采用哪种货币供应量统计口径，都将使中国货币供应量具有更大的覆盖面。旧口径不适新形势统计数据是制定货币政策的基础，也是投资者进行投资决策的判断依据。从1994年10月起，中国人民银行正式向社会公布货币供应量统计，货币供应量在中国货币政策中发挥着日益显著的作用。依据相关性、可控性和可测性三个标准，从1996年起，货币供应量成为中国货币政策的中介目标。所谓货币供应量，一般分为三个层次——Ｍ0指的是流通中现金；狭义货币Ｍ1，由Ｍ0和能开支票进行支付的单位活期存款组成，不包括居民的活期储蓄；广义货币Ｍ2，由狭义货币Ｍ1和准货币（储蓄存款和企业存款中具有定期性质的存款）组成。1994年后，随着股票市场的迅速发展，新股申购资金对货币供应量统计产生了显著影响。2001年6月，经国务院批准，央行对货币供应量统计进行了第一次修订，将证券公司客户保证金计入Ｍ2。2002年年初，随着金融统计机构范围的拓展，央行对货币供应量统计进行了第二次修订。按照目前中国各层次货币供应量的统计原则，将在中国的外资银行、合资银行、外国银行分行、外资财务公司以及外资企业集团财务公司有关的人民币存款业务，分别计入不同层次的货币供应量。金融专家指出，随着金融市场的发展，货币统计口径需要不断调整和修改。特别是1994年以来中国金融市场发展较快，市场交易主体、交易工具和交易量不断扩大。随着中央银行宏观调控机制逐渐由直接调控向间接调控转变，这些金融工具在整个金融市场的地位不断提高，交易更趋活跃。一些原有的金融机构和金融交易在此背景下也有了新的含义，有的机构业务范围发生变化，也有的交易流动性变强。市场形势转变央行金融研究局的最新报告认为，原有的统计口径已经不能反映中国货币市场现状。近两年，比较突出的问题是，货币在境内外流动增加。货币在境内外的流动表现为人民币的流出和外币的流入。随着中国金融改革不断深化，金融市场出现了一些新的金融资产，与货币供应量统计相关的，包括短期金融债券、商业票据、债券回购等，这些金融资产的交易量增长迅速。金融机构的变化也对货币供应量产生了影响。随着金融市场的发展，出现了证券公司、投资基金公司、住房公积金、担保公司、养老基金公司、期货公司等非银行金融机构，他们的一些资产构成了货币供应量。同时，也有部分存款性机构被整顿，他们吸收的存款不应包括在货币供应量之内。再如，保险公司业务的发展使保险存款增长较快，对货币供应量影响较大；相继出现的担保公司、养老基金公司、期货公司等金融机构，它们在存款性公司的存款也应纳入货币供应量的统计范围。还有一个新的变化，就是部分金融资产的流动性发生了变动。从1994年开始统计货币供应量时，有关部门没有将一些金融资产纳入货币供应量统计之中。但近几年这部分金融资产的流动性发生变动，比如银行卡项下的活期储蓄存款、结算中的款项和预算外财政存款等日趋活跃，中国货币供应量的统计已经不能无视它们的存在了。“修订货币供应量统计的目的，是提高货币反映经济变化的敏感性，增强与经济产出、物价等经济变量的相关程度。”据央行金融研究局有关人士介绍，修订新的货币供应统计口径，需要遵循“相关性增强原则、可测性和成本效益比较原则、连续性原则、流动性原则、价值储藏手段原则和国际接轨原则”。
| 
