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 与会嘉宾热烈讨论
“中国已经觉醒了吗？2004年的中国将呈现出哪些更富新意的面貌？经过25年的改革之后，中国是否又处于另一个十字路口？阻碍中国前行的最重要的障碍是什么？我们该如何向世界表明，中国提供的机遇远远大于挑战？
作为中国领先的商业媒体，《经济观察报》的观察家年会，将邀请中国最顶尖的商业、学术领袖与高级政府官员，共同探讨2004年中国的经济走向，并作出某种或许过分大胆的
预测。我们期待，这种讨论能够增进世界乃至中国人自己对于中国的理解。”
12月20日--21日，本次年会在北京中国大饭店举行，新浪财经全程图文专题直播本次会议。
以下是(专题论坛一：变革的金融体系)与会嘉宾回答观众提问实录：
提问：我们现在正在研究投资项目，能不能请杨凯生先生介绍一下目前华融的不良资产的贷款及投资概念的问题。
杨凯生：我们华融公司帐面资产是4000多亿，1000亿是我们拥有对500个企业的股权，这500个企业大概分布在20多个行业，电子、医药、纺织什么都有，还有3000亿，分布在几十各行业，大型企业、小型企业的债权，作为投资者来说，我想你们可以购买我们的股权，你们直接成为它的股东，你们也可以购买我们的债权，成为他的债权人，债权拿去以后，比如我一个亿的债权，你三四千万买，你五千万卖，你也可以挣一千万。
提问：刘晓光董事长，你如何看待现在有许多有房地产开发商向银行指定按揭律师的现象，因为这个现象已经愈演愈烈，并且贵公司就存在这种现象，请问刘总如何改变这种现象？
刘晓光：那个我们肯定要考核标准，第一有长期合作关系，第二是信誉，他的能量，如果他没有能量，肯定不会指定。
提问：你说房地产是中国最大的产业，要尽快打破金融条块管理，你认为目前在金融方面最大的障碍是什么？
刘晓光：最大的障碍，有很多金融管道产品我们没有能力建立，我们也得不到，只能找贷款，没有办法。
夏斌：请问焦瑾璞先生，房地产企业投融资明年可能有什么变化？
焦瑾璞：这个问题我还真不知道，为什么不知道呢？我刚才在杨凯生提问的时候，一个月前，我还没在这个位置，我回来以后到我们专门成立了一个房地产分销部，这个问题我回去以后问一下。
提问：请问中科招商的单先生，现实中手中掌握大量的资金风险投资公司又想找大公司、优质公司投资，没有真正的为中小企业解决资金问题，都想为大企业锦上添花，而不会为中小企业雪中送炭，在资金提供的可靠上你们怎么样解决的？
单祥双：，这个问题问的很尖锐我记得曾经在《IT经理世界》12期写过一篇文章，《超越风险投资》，就是讲不同的产业环境，不同的资金来源决定了融资的不同办法，比如我们做的第一期风险投资基金，我们的投像对象都是大企业，这些企业对基金的要求就决定了你不能冒太大的风险，因为企业是国企，国企的领导要考虑问题，每年要避免，过几年不是我当这个头了，这样就解释了为什么中国有的风险投资基金喜欢锦上添花，喜欢投资成长性的项目，这是原因之一。
原因之二，现在中国的中小企业投资金额很大，按照我们的思路来讲，我们现在正在做专门用民间资金，也也就是说民营企业家的基金组成的风险投资基金，这个投资就投典型的种子绩效、创业绩效，这个基金有一个过程就是七年，七年以后再看结果，这样对我们的压力不大，我从种子期上进行孵化，事实上这种投资可能收益更大。
夏斌：单先生，你们投资经理人当然项目很多，规模也不一样，从总体上给大家一个概念，你的投资回报率有多少？
单祥双：我们如果要说中国招商这支基金的运作来讲是百分之十几的回报率。从我们投的具体项目来讲，一般都是成长性的项目，有两个条件，一个是必须持有20%以上的股权，第二是年收益率要超过20%，这是成长性的项目。最近我们投了一单种子期的项目，就是完全按这个项目，这是一个典型的风险投资。
提问：请焦瑾璞先生再回答一下，据我所知四大银行的正在改革人民银行、银监会整体为这个事情在谋划，问题是银行上市是不是想圈钱，上市能够解决银行的所有问题？怎么样提高银行的竞争力？利润来源在哪里？
焦瑾璞：有一个信息非常重要，就是温家宝总理在美国讲，在半年内中国银行要上市，这句话的信息量很大，我感觉有很多很多的内部概念。这里面坚决的回答你的第一个问题为什么要上市？上市是不是为圈钱？完全不是。上市是一种形式，借此进一步推进四家国有银行的产权制度的改革，产权制度的改革因一部健全他们的法人治理结构。更重要的问题，我们着重于在加强内部管理、转换机制，打造现代金融企业。因为时不我待，到2007年，我们加入WTO五年的期限就完成了，如果我们主要的商业银行的改革不能完全的话，届时对外资银行的所有限制取消，可以说中国的金融业面临的竞争应该是很大的。我前一段参加一个会议，一些专家的观点是外资银行进来就进来吧，也没有什么大惊小怪，但是我们不这样认为，我们认为外资银行正在紧锣密鼓的准备和国有银行竞争，外资银行要入股中资企业。第二，外资银行在努力开发新业务，兴业银行就是这样，他们都在做紧密的发展好的新业务，尤其是一些新型业务，信用卡业务、电子业务、个人理财业务。所以我想跟大家说明，如果说四家国有商业银行上市仅仅是为了圈钱，这个理解是片面的。其中一项包括融资本金，包括财务资源，包括国家有关部门都有一些详细的方案，最重要就是在有限的几年内，通过种种的改革措施，使四家国有商业银行成为现代金融企业，不仅在国内金融业，而且在世界国际金融的市场上占有一席之地，当然这都是我们的梦想，我想也是大家共同的目标。
夏斌：通过产品改革，进一步提高整个银行的核心竞争力，应该说目的还是这个。至于说一般的市场投资者认为是圈钱，也应该消除这个忧虑，道理很简单，那么高的不良资产，信息比较透明，因此这种状态是不能上市。上市的不良贷款率、核心资本整合率，对坏帐整合的覆盖率都有要求，我们认真研究，不妨看看香港上市的一些有关规定。根据这些规定，根本这些标准，我们的银行是上不了市。产权怎么改革？外部投资怎么进来？不可能进来。必须把这些问题解决掉，而这些问题要解决掉，外部投资者才能进来，才能发债，才能正式引资，这样把一个银行的资本结构打造好。应该说对于这一点大家应该有一个基本的判断。
主持人：谢谢刚才几位嘉宾所做的富有意义的讨论，今天上半场的主题论坛到此结束
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