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 中科招商创业投资管理有限公司总裁单祥双在专题论坛现场
“中国已经觉醒了吗？2004年的中国将呈现出哪些更富新意的面貌？经过25年的改革之后，中国是否又处于另一个十字路口？阻碍中国前行的最重要的障碍是什么？我们该如何向世界表明，中国提供的机遇远远大于挑战？
作为中国领先的商业媒体，《经济观察报》的观察家年会，将邀请中国最顶尖的商业、学术领袖与高级政府官员，共同探讨2004年中国的经济走向，并作出某种或许过分大胆的
预测。我们期待，这种讨论能够增进世界乃至中国人自己对于中国的理解。”
12月20日--21日，本次年会在北京中国大饭店举行，新浪财经全程图文专题直播本次会议。
以下是(专题论坛一：变革的金融体系)中科招商创业投资管理有限公司总裁单祥双先生发表演讲：
单祥双：各位朋友下午好，我想从投资人的角度看，对中国金融体系作一番观察，不当之处请予以批评。
今天我主要讲三句话，一句话就是中国金融体系的核心问题是资金调动功能弱化。第二句话是直接投资基金是激活存量金融资产促进中国金融体系良性循环的重要力量，第三句话，中国的直接投资金融体系发展现状和思考。那么，中国金融体系核心问题是什么？是银行问题，还是证券问题、保险问题，我认为都不是，它的核心问题是中国巨大的存量金融资产没有被激活，是中国金融体系循环不畅，我们说金融是现代经济的血液，金融体系就是现代经济的血液循环系统，自改革开放以来，我国发生了很大的变化，中国金融应得到了很大的发展，但是我们到处可以看到，处处融资难，比如中小企业融资难，西部大开发引资难，东北老工业基地改造难等等，中国经济出现缺钱甚至供血不足的局面，中国真正缺钱吗？我回答是否定的，巨额的保险资金找不到投资出口，不说这一点，仅就居民储蓄存款来看，我们迄今为止，中国的居民储蓄存款已经达到11万亿之巨，如果用二八法则来推断，有20%的人握有80%的财富，这20%的人掌握的是另外8万多亿资金，而这些富人们的消费，他们的个人消费顶多占资产的20%，也就是说还有八万亿的80%，就是6.4万亿资金是闲钱，是可以拿出来投资的，这6.4万亿是什么概念，大家知道中国的政策市场，从92年到现在，累积融资金额还不到1万亿，也就是说这6.4万亿相当于中国要做六个证券市场。本来这些钱可以成为促进中国经济发展的新鲜血液，遗憾的是这些新鲜血液被凝固在银行这个血库里。
中国出现了不该出现的局面，一方面有钱的人很多，不知道如何投资，不知道到哪里去投资，也不知道如何规避投资风险，更不知道怎么样在投资中放大价获取利润，另一方面有项目，有项目的人很少，缺钱、找钱的人很多，他们不知道怎么样找钱，怎么样利用这些钱。所以，我的分析是，中国并不缺钱，是钱未能高效地流动，是血液流动不畅，这是中国的核心问题。这是我讲的第一个问题。
第二个问题，直接投资基金是激活存量金融资产的关键。由于我国金融体系不能将资金调动起来，大量的资金囤积在银行，金融资产结构严重不合理。银行就成了人见人爱的财神爷，不管谁都找到银行，政府习惯把银行当作金库，一些民营企业也把它看作不吃白不吃的免费午餐，于是银行又出现呆帐、坏帐，出现资本金不足等等问题。由此可见，银行的问题不只是银行本身的问题，而是中国金融体系的问题，这是中国社会经济的问题，要解决银行的问题，不能单单靠补足资本金降低资本比例，更为重要的是存量资产良性高效地循环起来，谁能激活存量金融资产，来促进血液循环呢，计划经济时代，政府可不以一手遮天，这个事由政府干，市场经济时代，市场的问题应该由市场来解决。所以，激活不良资产要靠金融中介结构来完成，要靠我们这样左手融资、右手投资的专业投资基金、专业管理机构来完成。这里我就提出一个概念，什么是直接投资基金？
直接投资基金是相对于证券投资基金而言的，他是通过买卖企业的股权而不是股票来进行运作的，直接投资基金主要包括风险投资基金、产业投资基金和风险投资资金等，我以前讲过一个理论，说橘子红了，都想过去摘，有的人也就是这个资本拥有者，他直接想游过去，结果被河流淹没，有的机构，一般的法人机构就架着一叶小舟过河，要想安全游到对面摘到橘子，这样不行必须找一个大船，这就是直接投资基金，把这些小船板收起来做成大船，专家理财，找专业的撑船手来撑船，就可以安全把对岸的橘子摘回来，这是我对直接金融投资的一个基本阐释。直接金融投资的作用在我看来是非常巨大的，首先我认为直接投资基金不仅能激活民间资本，推动民间投资，能够为中小企业提供支持，还可以对产业发展提供作用，同时对传统产业通过直接融资来整合、运作、收购兼并，还可以通过产业升级、产业结构改善等等方面的作用。直接投资基金不仅能够社保基金、保险基金找到出口，还可以带动本企业的运作还能为很多投资公司获得资金来源。直接投资基金不仅可以从证券市场获取丰富的资金来源，同时它还可以培育出很多优秀的中小企业成长为优秀的企业，直接投资基金促进中国金融体系的良性循环意义非常重大。
最后讲一下直接金融投资基金在中国的实践，在美国直接投资基金已经成为新型的金融产业，它规模远远大于证券投资基金，甚至出现了大基金小银行的局面。中国投资基金还是冰山的一角，首先以风险面目出现，现在已经向产业投资基金方向发展，中国的直接投资基金现在客观讲还没有正式入口，但是中国的市场对此已经产生了强烈的需求和渴望。我相信随着中国经济的发展，直接投资基金的星星之火一定会燎原，这里我讲到关于鲇鱼的故事，一位挪威船长为了使他运输在沙丁鱼不在运输途径中死亡，所以在鱼缸当中放了一些鲇鱼，这些沙丁鱼和鲇鱼共同挣扎，所以船到岸的时候，这些沙沙丁鱼不仅没有死掉，反而是活蹦乱跳。中国这个庞大的金融资产就像流动的鱼，要想激活他们，必须放进一些鲇鱼，直接投资基金就是中国金融体系的鲇鱼，要为激活中国存量资产促进中国金融体系良性循环化解金融风险促进经济发展，同时为中国更快地崛起而快速发展，谢谢大家！
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