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股市目前难以承受约3万亿元的国有股全流通
国有股全流通暂无时间表
权威说法
减持≠全流通
国资委主任李融荣：国有股减持和国有股流通是两个概念，不是一个概念。
证监会主席尚福林：在解决股权分置，上市公司部分股份不流通对市场影响重大、涉及社会公众股东利益的问题时，必须切实保护公众投资者的合法权益，这才有利于维护市场的稳定发展。
证监会规划发展研究中心主任李青原：全流通不等于国有股减持，更不等于国有股全卖。
尽管在最近讲话中，国资委主任李荣融已经表示国有股减持与国有股流通是两个概念，而且对于国有股流通目前并没有好的办法，但这并不防碍市场传言的兴起。
自今年以来，有关中国资本市场股权割裂、同股不同权的认识显得比以往更为深刻，而由于种种因素的制约，国有股的全流通迟迟不见政府的正式意见，造成了公众的焦虑。可以说，国有股流通问题已成为中国资本市场的达摩克利斯之剑，它是否推行、何时推行、以及各种围绕于此的消息，都深远地影响着市场。
国有股流通问题悬而未决
中国的股权与全世界都不一样，分为国有股、国有法人股、法人股、流通股等等，正是在这种复杂的划分下，不同的股份有着不同的权利和价格，也就是“同股不同权”、“同股不同价”。
这其中最突出的表现是国有股、法人股与流通股的股票价格差距和成本差距。在价格方面，同一家公司的法人股，可能拍卖价格才1元，而它的流通股价可能高达十几元；而作为投资的成本来说，流通股东须花十几元甚至几十元去买的股票，其国有股东达到的成本只需1元。
而从股票的终极价值分红来看，两者一模一样，这构成了巨大的矛盾。
西部证券投行部经理万强对记者表示，中国制定“股份不能全流通”的背景是国家希望以公有制为主体来运作上市公司，而公司的上市筹资更大意义上是为国企“脱贫解困”。
但在中央已决定“国有资本退出一般竞争性领域”、证券发行又实行“核准制”的现实背景下，国有股再不能流通便缺乏理论依据。
而中国此前进行的两次国有股减持试点，所谓“减持国有股补充社保基金”，牺牲了流通股股东的利益，因此先后被叫停．而股市也因减持大受影响，股指长期低迷。
流通股股东期待全流通
与几年前不同的是，中国的流通股股东开始思考，有关中国股权割裂的观点日益被接受。由于招商银行可转债事件的影响，投资者日益认识到，股权流动性分裂使全体股东的利益相互矛盾，特别是非流通股股东的利益和流通股股东的利益形成对立。有的上市公司上市两到三年就表现不佳，这其中有内部制度缺陷的原因，但更重要的原因是全体股东缺乏利益一致性。而股权割裂造成对公司控制权、决策权的不公平，法人股股东更大程度上从自身利益出发作出决策，导致流通股股东的利益屡受侵害。
中国人民大学金融证券研究所所长吴晓求认为，中国证券市场完全成了一个独立运行的体系，主要是因为市场的预期机制混乱，投资人不知道未来会发生什么，而股权流动性分裂所产生的制约和影响，则是中国证券市场最根本的制约因素。
经济学家刘纪鹏对记者表示，国有股流通问题“应该越早解决越好”，拖得越久问题越多，对于投资者来说，就像是“温水煮青蛙”，是很残忍的。
全流通须兼顾个人和国家利益
中国股市的问题是，由于Ａ股上市的公司普遍包括60％以上的国有股或法人股，而这部分股份是不能在股市中流通的。按照沪、深股市总市值5万亿元计算，应该大约有3万亿元的国有股或法人股是非流通股份，如此大规模的股份一旦流通，股市势必难以承受。这样的责任，自然使得各级政府讳莫如深。
中国前两次国有股流通试点，从现在来看是失败的，因为它既没有解决市场的忧虑，又带来了对流通股股东的不公平。
而在2001年底，证监会即开始征求社会对全流通的方案，但直到最近，国资委主任李荣融还公开表示，对于国有股流通问题目前并没有好的办法。
而中国证监会给记者的消息是：“目前没有任何有关这方面的消息。”
伴随着每一次关于减持的传闻，二级市场为之震荡已成惯例。有人统计，在7月份的市场传言下，股市在几日内损失的市值高达276亿元。
长江证券陈亚辉对记者分析说，目前市场承受力已非常脆弱，经不起大风浪。而对国有股流通来说，如何保证流通股股东利益、保护整个市场，同时也符合国家的利益，这其中需要调节的因素太多，目前很难找到最佳的结合点，因此短期之内，难以实行国有股流通。
本报记者 程林
李青原澄清“全流通总动员”
据《中国证券报》报道，日前，某周刊以“全流通总动员”为题，刊登中国证监会规划发展研究中心主任李青原博士的讲话，引起市场各方的关注和猜测。对此，李青原博士昨日表示，作为证监会的研究机构，规划委将继续对全流通等重大问题认真进行调查研究，但简单地把她听取市场讨论的行为解读为“全流通总动员”，是不负责任的，对此，她感到遗憾。
据了解，被冠以“总动员”名称的讨论会，邀请了部分基金经理等市场人士就全流通可能对市场产生的影响等问题进行讨论，李青原应邀参会。
李青原表示，“需要澄清的是，我参加那次会议是出于研究的目的，听取市场人士的意见，完全没有意图发起什么‘总动员’。”她说，实现全流通，是我国证券市场健康发展的一件大好事，但当前全流通问题仍处在研究之中。研究具有其严肃性，加之全流通对证券市场影响重大，因此，相关信息传播机构更应该秉承对市场负责任的态度进行客观真实地报道。她强调，“我们作为研究机构还会继续对重大问题进行调查研究，但我不希望对全流通的讨论变成被少数人操纵的事情。”
此前，李青原曾在11月中旬召开的“中国改革论坛”上谈到解决股权分置问题的办法和思路，即尊重首创精神，通过调查研究在市场上发现智慧，经过试点不断完善，加以推广。充分考虑保护各方投资者尤其是流通股股东的利益。
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