万家乐盘活抵债土地 董事长张少松承诺明年减债5亿 12月10日和11日，“转让参股公司与解除土地质押”的两则公告使面临退市危机的ＳＴ家乐（000533）连创两个涨停板，成为市场热点。与此同时，该公司董事长张少松约见各路媒体于顺德总部宣称：ＳＴ家乐2003年赢利没有问题，预计明年会减少5亿元的债务，用于抵顶公司或有负债的土地明年也大有盘活的希望。
在众多扭亏举措中，久拖未决的土地问题成为关键，ＳＴ家乐近日正是在这一问题上频频放出利好消息。12月18日，ＳＴ家乐再次就该问题发布补充公告，向投资者详细解读即将提交股东大会讨论的方案。
借土地甩掉4．15亿债务
ＳＴ家乐希望借6块共计39万平方米的土地甩掉原大股东留下的包袱，这一包袱是公司两年来巨亏的祸首之一。1992年至1999年这8年时间里，公司为原大股东广东新力集团公司和广东万家乐集团公司提供贷款担保，至2002年12月就解决该问题签订债务重组总体协议时，尚有担保借款本息约人民币4．15亿元，这成为ＳＴ家乐沉重的或有负债。
2002年11月，在顺德市人民政府的见证下，ＳＴ家乐与原大股东及其关联公司、23家银行债权人签订了“债务重组总体协议”。用公司证券法律部经理宗月樵的话来说，债权重组的关键是平衡多方利益。上述协议设计了各方都能接受的方案。针对债权银行，ＳＴ家乐承接为原大股东等提供担保的或有负债本息约4．15亿元，这些或有负债再由政府和原大股东用土地及物业等资产抵顶。在12月18日的公告中，ＳＴ家乐强调，这是当时惟一可行的选择。针对原大股东对ＳＴ家乐约4．06亿元的欠款，协议要求分5年偿还，还款资金来源是ＳＴ家乐及所属企业每年上缴税费属于顺德市地方留成部分，相当于“左手出，右手进”。
市场人士对这个多数人都拍手叫好的方案不是没有异议。一是原大股东偿还对ＳＴ家乐欠款的资金来源是ＳＴ家乐及所属企业上缴的税费，要以ＳＴ家乐稳定盈利为前提，如果ＳＴ家乐经营亏损或盈利不稳定，该条款就面临考验。至于用于抵偿或有负债的土地并非流动性和盈利性强的资产，其盘活情况要以当地土地规划及具体开发而定。况且，按照会计准则，作为无形资产的土地使用权每年要摊销约607万元，如土地不能产生足够的利润，相反还要拉公司的后腿。
成立物管公司盘活土地
事关ＳＴ家乐4．15亿元或有负债的土地抵偿问题一度久拖不决。早在2002年11月，ＳＴ万家乐就拟定了初步计划，并拟提交临时股东大会审议。但一个月后，公司突然宣布，部分土地资产评估工作尚未完成，股东大会取消。其后，用于抵顶的地块曾发生过变更，但一直未形成最终方案，在长达一年的时间里没有明确的结果。直到今年11月间，随着扭亏期限的迫近，该问题的解决突然提速。当月公司拿出最终方案，大股东将以6块共计39万平方米的土地抵顶大部分或有负债。一个月后，这些土地的质押问题全部解决。12月18日的公告更称，股东大会通过该最终方案后，这6块土地即可办理过户。
ＳＴ家乐董事长张少松在顺德的媒体会上乐观地表示：明年顺德市新的土地规划进展顺利，届时ＳＴ家乐的土地盘活形势大好。ＳＴ家乐12月18日的公告更为精确地描述了对这些土地的经营构想，同时提示土地经营确实存在风险和不确定性。首先，公司已成立独立核算物业管理有限公司，拟联合开发商共同开发上述土地，预计3年后可产生利润。其次，公司不排除变现部分土地投入新项目，但投入的时机取决于新项目的上马，存在不确定因素。最后一种办法是快速变现还债，但考虑大块土地转让对市场造成的冲击，同时参照近期拍卖同类地块的成交价格，快速变现导致亏损10％—20％的结果。新京报记者 李若愚 张冉图：
借土地甩掉巨亏的包袱，是万家乐的缓兵之举。本报记者 吴伟洪 摄
|
