董旭海：短线震荡难免 后市仍可期

　　北京首证 董旭海

　　最近一段时间，沪深两市出现了一定的震荡反复，短线沪指已经击穿了年线，意味着短线的继续震荡可能难免，但我们认为大盘的短线调整是相对健康的，近期市场调整的空间相对有限，沪指在年线附近的充分整理将有利于未来行情的发展。

　　近期大盘的调整空间相对有限

　　从近日的震荡行情中我们看到了做空能量在市场中寻求着一定的宣泄，但主要集中在超跌低价股中。但我们注意到，蓝筹股行情却表现出相对的强势，长江电力、宝钢股份、中国石化、中国联通等龙头品种虽然短线处于休整状态，但银行板块、有色金属板块、能源电力板块、石化板块等却相继活跃，我们可以理解为是蓝筹股行情的扩散过程，越来越多的机构认同了蓝筹股的主线性质，并以实际行动来参与蓝筹股行情，推动了近期蓝筹股行情活跃程度的不断提升，在震荡市道中凸现蓝筹股风采。近期蓝筹股的相对强势行情有效抗衡了超跌股短线震荡所带来的负面冲击，作为市场价值中枢的所在，蓝筹股行情的强势有效稳定了市场重心，因此我们判断，近期大盘的调整空间将相对有限。

　　年线附近充分整理有利未来行情发展

　　从技术角度而言，年线代表着市场近一年时间的平均持仓成本，需要一个反复消化历史成本的过程，同时年线突破后也需要一个震荡反复的过程以确认年线突破的有效性，短线的反复也就成为合理选择。我们也可以考虑，如果沪指向上突破后顺势进一步强势攻击，将为后市的宽幅震荡埋下伏笔，一个很重要的原因就是做多能量会快速消耗。沪指从1307点附近止跌企稳后开始展开反弹行情，在短时间内迅速突破30日均线、沪指的1400点整数关口、半年线及年线阻力，在这短线的强势行情中，沪指一路冲关夺隘，做多能量大量消耗，如果进一步放量攻击，随着做多能量的削弱，随后的宽幅震荡也会接踵而至。

　　其实，对于目前市场而言，面临两种选择，其一就是穿越年线后就直接向上攻击1500点整数关；其二就是在年线附近进行休整，充分消化年线压力后再寻求整数关口的攻击过程。究竟是什么样的方式更有利于行情的发展呢？我们来分析年线压力及1500点整数关阻力，究竟是哪方面的阻力更强一些呢？毫无疑问是千五整数关的阻力更强。如果行情在年线附近充分整理后一方面技术指标得到修复，另一方面做多能量也在年线附近充分凝聚，然后再寻求整数关口的突破，行情的进一步突破会更顺利一些，因此大盘短线在年线附近的震荡反复更有利于后市行情的发展。

　　大盘重心较为稳定，个股行情相对活跃

　　我们也需要考虑到目前的市场环境，从表面来看，沪深两市近期的反弹行情得到了量能的有效配合，有一定的场外资金在积极关注着近期的证券市场。但我们注意到，目前市场的资金环境还是相对紧张的，并且行情已经临近年关，投资机构都面临着巨大的资金回笼压力，整个市场的资金环境并不乐观，近期沪市创下单日成交金额176.99亿元可能是近期市场所能够达到的一个相对峰值，在短期内后续增量资金进一步大规模介入的可能性比较小，相对偏紧的资金局面也会影响到短线反弹行情的发展。

　　虽然近期大盘可能并不会有很强的表现，但大盘重心的相对稳定也决定了个股行情可能还是相对比较活跃的。具体操作方面，投资者可重点关注两大板块，其一是蓝筹股群体，蓝筹股行情开始扩散，近期表现一般的蓝筹股开始活跃，银行板块、电力板块、有色金属板块等都获得了一定的机构资金倾斜。同时长江电力、中国石化等领涨品种也维持着强势整理走势，蓝筹股的短线反复将为投资者提供良好的建仓机会。其二是重组板块，其中沪深两市的本地股值得重点追踪。

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