新一轮结构调整带来机遇 关注三大看点六大板块

　　中证资讯 徐辉

　　到本周四，沪综指已经在年线附近折腾了12个交易日。不过，在大盘漫无目的的游荡中，市场逐渐透露出一种新的动向：五大核心股又开始蓄势上行，而石化板块、有色金属板块等潜力板块也大幅走高，与此同时，前期强劲反弹的超跌股又开始在跌幅榜前列“集合”------莫非新一轮股价结构调整又要展开？

　　盘面三大看点值得关注

　　第一，石化类股票和有色金属股票继续大涨，另外，核心股似有重新恢复上扬的趋势。石化股中最引人注目的仍是扬子石化，该股周四涨幅超过7%，周四最高价已经达到10.35元，想当初2002年年初，其最低价才3.39元，至今涨幅已经接近180%。

　　除石化股和有色金属股大涨外，五大核心股的动向也令人关注。周四除中国石化停牌之外，宝钢、长电、联通的涨幅均超过2%，而招商银行的涨幅也在1.5%以上。经过5个交易日的调整，核心股是否将就此恢复上行，这是市场各方期待的要点。

　　第二，前期反弹后的超跌股开始出现大幅回落。

　　与蓝筹股上涨相对应的是，前期大幅反弹的超跌股开始出现大幅回落。比如，黑龙股份出现跌停，该股在超跌股反弹行情中曾经有过超过50%的涨幅。另外，万鸿集团、海通集团跌幅也超过9%，其中万鸿集团也属于前期反弹力度较强的超跌股。

　　第三，ST股票大面积跌停。

　　昨日ST股大面积跌停，跌停股票达到24只，凸显了该板块的退市风险。

　　新陈代谢使得蓝筹股行情相当健康

　　从周四盘面引申出的一个问题就是，新一轮股价结构调整是否又要展开？也就是说，未来市场将继续呈现出阶段性的蓝筹股走强、三线股走弱的结构调整行情。笔者认为，未来这种局面肯定要延续，尽管可能出现某种细微的变化，比如说蓝筹股的新陈代谢，等等；但是，股价结构调整显然将是未来几年内中国证券市场的主旋律。

　　今年以来的蓝筹股行情显示出明显的轮动特征，我们也可以说蓝筹股行情本身可能具备了一种新陈代谢的功能。这使得目前的蓝筹股行情相当健康，也使得蓝筹股行情具备了良好的操作性。

　　从横向来看，蓝筹股运作具有由点入面，再由面入点的特征。比如说在钢铁股方面，先启动宝钢股份，随后带动整个钢铁板块；在钢铁板块整体上一个台阶后，又继续推高宝钢股份；再比如说在整个蓝筹股运作中，上半年一开始是几只重点个股，如中国联通、中信证券等，随后是“五朵金花”的盛开，再到现在就是几大核心股的齐头并进。

　　从纵向来看，领涨核心股和领涨蓝筹板块具有明显的交错性，即所谓风水轮流转的特征。比如说，上半年是汽车股、钢铁股风光，下半年则是有色金属、能源股领涨；前一段宝钢当之无愧是核心中的核心，不久就被长江电力的锋芒掩盖，其后中国石化更是一举解放全部投资者，再往后，中国联通又当仁不让地做了新龙头。近日，增量资金又持续介入了招商银行、民生银行。

　　今年以来，蓝筹股行情实际上就是一个热点不断新陈代谢、个股推陈出新的过程。蓝筹股确实看起来很容易让人赚钱，但真正在该板块上赚到钱的人又不多。究其原因就是没有弄清楚其运行的规律和节奏。

　　超跌股行情结束是大势所趋

　　对于超跌股归于跌途这一现象，我们早前就有预言，超跌股始终将回归下跌，因为它们市盈率仍然太高。

　　那么，它们会跌到什么地步？可以肯定的是，它们不会跌到成熟市场那么低，因为我们必须考虑两大因素：第一，地方保护主义赋予超跌股、ST股以“中国特色”的溢价；第二，壳资源溢价。

　　但是，目前即便考虑这两种溢价，大多数超跌股和ST股股价仍然过高。这两类股票未来也可能成为价值股，但必须当其价格远远低于其价值时。

　　六大板块整体低估值得关注

　　笔者认为，当前股市仍有机会，通过适当的途径仍可以在市场获利。其一，承认当前价值投资尚处于初级阶段这一现实；其二，通过三大对比来寻找被低估的板块和个股，具体三大对比为：市盈率对比、公司对比及公司本身纵向对比。

　　首先，通过国内外市盈率对比的方法，可以找出当前我国A股市场被低估的板块。如通过对当前我国证券市场行业市盈率和美国证券市场行业市盈率的对比，可以看出我国的通信、煤炭、石化、水务、交通运输和银行等行业，存在行业整体性的低估。

　　其次，公司对比上，要找寻出各行业的龙头企业。比如，在以上六大行业中，我们考察的重点可以放在行业龙头上。

　　再次，公司选择上，要看其本身经营是否处在上升阶段，信息披露是否合规，管理层是否有能力等等。

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