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稻穹
英国11月份的通货膨胀率进一步跌至英国央行的新目标以下，从而使明年初大幅加息的可能性大大降低。英国11月份消费者价格指数（CPI）下降了0.1%，从而使折合成年率的通货膨胀率从10月份的1.4%降至到1.3%。这远低于财政大臣布朗在周三的预算前报告中设定的2%的新通货膨胀率目标。
目前的CPI更接近于布朗设定的1%的通货膨胀率下限。如果通货膨胀率跌破这一水平，英国央行行长默文·金将不得不向布朗作出书面解释。这将使央行处于窘迫的境地，因此其将竭力避免出现这一局面。新通货膨胀率目标的设定使未来利率的走势变得更不确定。英国央行要在明年2月份的季度通货膨胀报告中才公布其对CPI的首次预期。但那些对利率较为敏感的金融市场人士则的确认为，通货膨胀率的下跌降低了央行迅速加息的可能性。
本月之前，央行的通货膨胀率目标为2.5%，衡量的指标是不包括抵押支付价格在内的零售价格指数（RPIX）。该指数自2002年11月份以来一直在目标水平以上，而当上个月央行设定了新的目标后，该指数降至2.5%。
当然，上个月的通货膨胀率并不重要，重要的是未来两年通货膨胀的前景如何。央行认为这一时期内的利率将影响价格上升的速度。央行预计，随着明年全球经济增长的加速，需求的增加将导致价格的上升。同时，由于英镑兑欧元汇率的下跌，进口商品价格的提高也将推高通货膨胀率。但目前以CPI衡量的通货膨胀率低于目标，从而使公众很难接受短期加息的决定。因此，2%的新目标代表了英国当局，主要是英国政府对通货膨胀水平的进一步宽容。
这是因为，如果把CPI通货膨胀目标转换为RPIX，则很可能将高于1997年货币政策委员会负责制定利率以来所设定的目标。CPI和RPIX的主要区别是，衡量CPI的平均价格是通过几何平均法计算的；而衡量RPIX的平均价格则是通过算术平均法计算的。仅从这一因素考虑，用CPI衡量的通货膨胀率通常较RPIX低0.5个百分点。而CPI还排除了住房价格，RPIX则包含了该价格。目前住房价格的增长速度折合成年率为15%。经济学家认为该价格长期的平均增长速度将接近5%。因此，未来通过CPI衡量的通货膨胀率可能较RPIX低1个百分点。这意味着2%的CPI目标基本相当于3%的RPIX目标，较央行原来的目标高出0.5个百分点。
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