|
多伦
香港金融管理局两天以来十九度干预市场，令银行体系结余增至空前的239亿元，银行叫苦连天，然而入市干预毕竟好处多于坏处，任总这一仗仍是得多于失。
拆息近零银行收入减
频密干预最大的负面影响，便是银行体系资金泛滥，隔夜至一星期同业拆息几近于零，美国运通银行司库陆庭龙表示，拆息市场息差确比以前收窄，影响银行收入，不过，美电稳定有利于银行管理风险。
有银行界人士说，港元结余不断增加，令银行大失预算，一般来说银行吸收存款之后，除保留25%的流动比率来应付提款需要外，其余的作为贷款或在同业市场拆出，银行大多有一定比例作为同业拆借，港元结余不断增加，令银行很难预算。
银行一般把接近零息又难以在市场拆出的资金买入一至两年短期债券，以赚取利息，然而这将要冒未来两年利率上升的风险，预料频密干预对银行的影响，将在本年度的银行业绩中反映。
最大的输家是分行网络大的香港本地银行，须从同业市场拆入资金的外资银行成为赢家，几乎可以做无本生意，这也是近期新股如此炽热原因之一。
不过银行利益受损，似乎是唯一的负面因素，热钱流入，资金充裕，对现阶段的香港百利无害。星展银行驻港市场部副总裁王良享认为，利率太低，迫使存户把户口的钱提取，投入股市或楼市，在此通缩环境，资金令货币供应增加，反而可以创造通胀，纾缓通缩压力。如果港元弱，金管局要推高息口维持港元汇价，才对经济有重大损害。
金管局担心港元升势过急
港元汇价16日稳定在7.76，金管局为维持这水平投入百亿港元，王良享估计，金管局现在不希望太早出现港元强势，因为与实际经济情况不符。踏入12月汇市转趋淡静，很容易令汇市大幅波动，金管局担忧在淡静市况下，港元升势过急，因而频频入市。
美国运通陆庭龙则说，金管局总裁任志刚其实没有明言希望港元强势，今年9月港元开始转强时，金管局在7.71、7.72水平和7.75、7.76水平入市，目的只是令不致偏离联汇水平。金管局相信，由于港元低息，银行为了不蚀息，会套回美元。
缺乏投资机会游资续流入
近期在7.75、7.76的水平，金管局入市较为频密，陆庭龙估计，金管局希望港汇维持在7.75至7.8之间。虽说两天以来金管局入市达19次，但部分相信是银行主动联络金管局。
频密干预港元汇价仍偏强，反映市场上美元供应甚充裕，是实质资金流入，廖创兴银行高级经理张南中表示，12月以来认购新股的资金就达3000亿港元，新股热潮刚结束，中银仍有陆续流入的迹象。
他相信临近年尾，资金需求较大，息口可能略为抽高，银行体系大水浸，以致拆息近零，相信只是短暂现象。
| 
