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样本公司总计397家，约占同时期深交所上市公司总数的75％。在规模、上市时间、注册地点、所属行业等基本
描述性统计量方面，样本公司与深交所全部上市公司相比并不存在显著差异。除非特殊说明，所有样本公司数据为2001年
末数据。
本文主要从公司财务业绩和信息披露质量两个指标来测度上市公司的治理效果。之所以选择这两个指标，除了
考虑数据的可获得性之外，更重要的是因为它们在很大程度上反映了上市公司重大决策活动的结果。公司财务业绩是资产报酬
率、净资产收益率、净资产收益率的增长率、主营业务收入
比率和每股收益比率5个基本财务业绩指标合成的综合指标。信息
披露质量得分是深圳证券交易所有关部门对上市公司2001年度信息披露情况进行综合评价的结果。信息披露综合评价的满
分是100分，样本公司平均得分为76分，最高98分，最低23分。除上述两个基本指标外，本文还选择上市公司规模
总资产和负债比率两个指标作为辅助测度指标。
由于问卷调查的内容涉及整个上市公司治理体系，所以本文采用分组检验与关联检验相结合的基本分析方法：
首先，根据答卷人对每一个问题的回答结果将样本公司分成不同的次组，比较处于不同次组的上市公司在财务业绩、信息披露
质量、规模和负债比率等定量指标的均值差异的统计显著性，解释指标显著差异的经济意义。
其次，对同一答卷人就不同问题做出的回答进行相关性检验，考察经验证据的一致性和互补性。最后，综合两方
面的检验结果对上市公司治理效果进行总体评价。分组检验侧重于单一治理机制的作用，关联检验则在一定程度上反映了不同
治理机制之间的交互作用对治理效果的影响。
股权集中度低的公司多为非国有控股的公司，股权集中度高的公司多为国有控股公司，而后者的治理效果相对
较好。因此，本文并不支持“股权分散化、民有化是当前控制权归属改革的主要趋势”的观点。
以“协议转让”为主要形式进行的控制权转移和争夺并不是有效的治理机制，控制权的多次转移易导致公司治
理效果的下降。
独立董事在公司治理中发挥着重要作用。
“建立执行董事及经理人员业绩评价制度，将业绩评价与科学的、长短期激励并存的报酬体系相联系”应该
成为未来公司治理改革的重要内容。
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