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这几日,不少商业银行的网点门庭若市,对于开始发行的华安现金富利、招商现金增值和博时现金收益基金,广大投资人充满了关注。这是不是享有准储蓄美誉的货币市场基金?是否能成为储蓄的替代品?其与债券基金有什么区别?
尽管在产品属性上基本相似,但这三只新发行的基金与真正意义上的货币市场基金还有一定的差距,主要体现在投资范围上,因此我们称之为准货币市场基金。目前,大多数媒体都
将其叫做货币市场基金,此种提法不尽准确。货币市场基金投资于货币市场工具,涵盖了短期国债、商业票据、大额可转让存单、回购协议及政府机构发行的短期债券等,期限从1天至1年不等。而这三只基金目前的投资范围仅包括到期期限在一年以内的短期债券、央行票据、回购协议和同业存款,商业票据和大额可转让存单并不在其中。
两者的差距还体现在投资人随时随地取用资金的便利程度。在境外,只要基金分销机构提供服务支持,货币市场基金投资人就可以用基金账户签发支票、转账和支付消费账单,有的甚至允许投资人直接通过自动取款机抽回资金。而目前的国内准货币市场基金还没有这些功能,只是在兑付和资金清算的速度上有所提高,例如,招商现金增值基金投资人申请赎回的第二日9点30分之前,资金就可以到账。
尽管有差距,但由于货币市场工具大多数风险较低、变现程度比较高,准货币市场基金还是基本具备了货币市场基金安全性好、流动性高的特色,对于厌恶风险、追求稳定收益的投资人,是一项短期资产配置的新工具。
在境外,货币市场基金在居民短期资产配置中倍受青睐。投资人进行新的投资之前,或者计划将部分现金留作短期备用时,通常把货币市场基金作为暂时存放现金的场所,获得高于活期存款的收益,并随时撤回用于投资。
那么在国内,准货币市场基金是否能成为储蓄的替代品呢?这一点投资人仍需慎重权衡。
与活期存款相比,准货币市场基金的优势主要体现在收益上。目前,国内居民活期存款的年利率为0.72%,扣除20%利息税后为0.576%。而准货币市场基金的主要投资工具之一是同业存款,其年利率为1.89%(没有利息税)；这三只基金的认购费、申购费和赎回费均为0,管理费、托管费和营销费合计0.68%(即投资基金每年的主要费用)。不考虑其他投资工具,倘若基金把全部资产都配置在同业存款上,则收益为1.89%,扣除0.68%后为1.21%,回报远高于活期存款。
但是,准货币市场基金目前的买卖还是不如活期存款的存取来得便利。尽管基金的销售遍布许多商业银行的网点,有的通过电话和网络就能进行申购和赎回,但是回款最快也得在赎回的第二天早上才能到账,无法满足应急所需的资金,投资者仍然需要考虑其中所隐含的时间成本。
值得注意的是,准货币市场基金并非没有风险。例如,存在央行利率调整和市场利率波动的风险,又如国内货币市场不够发达而可能导致的流动性风险。
此外,准货币市场基金和债券基金都把债券、回购作为主要投资工具,两者有何区别?准货币市场基金专注于投资短期的债券、央行票据和回购等货币市场工具,其价格受利率波动的影响较小,所以风险小一些；但这也意味着准货币市场基金不能像债券基金那样高度分享债市成长带来的收益。另外,国内有些债券基金还参与新股申购,尽管目前基本稳赚不赔,但随着新股发行定价的市场化进程不断推进、发行价与市场价之间差距不断缩小,新股申购的风险将日益显现；准货币市场基金则不存在这方面的收益和风险。
作者：晨星资讯(深圳) 黄晓萍
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